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第1章 境外卖空制度的历史演进与现状
1.1 引言
1.2 境外卖空制度的历史演进
1.3 对境外证券卖空交易基本做法的总结与比较
1.4 我国引入卖空制度的潜在风险
第2章 关于卖空制度的研究回顾
2.1 关于卖空限制的理论研究
2.2 关于卖空限制的实证研究
2.3 关于香港特殊的卖空制度的研究
2.4 本研究的定位与贡献
第3章 引入卖空制度对市场影响的研究设计
3.1 本研究的学术价值和政策意义
3.2 数据与样本
3.3 指标体系的设计
第4章 引入卖空制度对市场影响的实证结果
4.1 交易活跃程度
4.2 流动性
4.3 收益波动性
4.4 买卖价差分解
4.5 知情交易概率（PIN）
第5章 结论与政策建议
5.1 结论
5.2 政策建议
附录 世界各市场引入融券制度情况比较
参考文献
【内容简介】
本书对资本市场卖空制度在世界范围内的发展进行了梳理，同时，研究了引入卖空制度后对个股的影响。主要指标包括：个股的交易活跃程度、流动性、波动性与信息不对称变化。本书提出了噪声交易者假说，即引入卖空制度后重要的变化是噪声交易者会出于对更高的亏损可能的担心而退出交易或变得谨慎。通过研究，作者对中国资本市场引入卖空制度提出了具体的政策建议。
本书适合证券市场研究人员及政策制定者参考阅读。
【免费在线读】
第1章 境外卖空制度的历史演进与现状
1.3 对境外证券卖空交易基本做法的总结与比较
证券卖空交易涉及借人标底证券和交易实施两个环节。对于交易实施而言，卖空交易的交割方式通常与现货卖出交易一致。当然，在有些市场上卖空交易是会被标明的，而有些市场则无法直接辨别一笔股票卖出是否与卖空有关。此外，在一些证券市场上，卖空交易需要服从“报升规则”（Uptick-Rule），即在卖空时必须以高于前一笔成交价格的水平成交。
在这个意义上讲，“报升规则”也被视为一种卖空限制。
在借人卖空证券环节上，不同证券市场的相关制度安排存在较大差异。境外市场卖空交易基本做法有三大类型，即：分散化的证券公司授信模式、证券金融公司集中授信模式和证券借贷集中市场模式。
1.3.1 分散化的证券公司授信模式
分散化的证券公司授信模式的运作流程是：投资者向证券公司申请融券，由证券公司直接对其提供信用，当证券公司的股票不足时，通过证券借贷市场（场外）借得相应的股票。在这种模式下，证券公司的融券来源主要包括以下几个方面：
（1）证券公司自有证券。
（2）作为融资担保的证券。
（3）经委托人同意的寄存证券。
（4）向其他证券公司借入的证券。
……
