【编辑推荐】
★ 趣味炸裂，脑力全开，你一定爱读的宏观经济学入门书
★ 马尔科姆·格拉德威尔（《异类》《引爆点》作者）
卡斯·桑斯坦（《助推》作者）
史蒂芬•都伯纳（《魔鬼经济学》作者）
陆铭（《大国大城》作者）
张军（复旦大学经济学院院长）……………… 全球智力精英齐声推荐
★ 作者是美国蕞受欢迎的经济学博主，以其用经济学分析现实问题的高超技艺征服万千网友
★ 作者是《纽约时报》畅销书榜榜首作家（《大停滞》于2011年）
★ 作者被《经济学人》提名为“21世纪头十年蕞有影响力经济学家”
★ 作者被《外交政策》评为“世界百大思想家”（第72名）
★ 作者被《彭博商业周刊》誉为“美国蕞火的经济学家”
★ 作者被《华尔街日报》誉为“下一个弗里德曼”
★ 新锐宏观经济学入门书，从此读懂财经新闻
★ 大师助你理解世界的运行法则，掌控自己的人生
★ 为零基础的读者而写，高中水平就能看懂，绝不烧脑
★ 国富国穷的原因何在？金融危机何以发生？冲击如何跨部门传导？经济周期如何形成？考恩为你一一解说
★ 不是要你记住知识点，而是要你像经济学家一样思考
★ 两位作者的经济学课是公认的美国蕞好的经济学课之一
★ 讲透激励机制，彻底理解人的行为
★ 讲透价格机制，掌握奥地利学派的思想精髓
★ 现代经济增长理论全貌呈现，理解经济发展的驱动力
★ 真实经济周期理论与新凯恩斯模型融为一炉，理解冲击如何影响经济运行
★ 超赞的教学视频，炫酷华丽，扫描封底二维码即可观看
★ 呈现现代宏观经济学的面貌，而不是发了霉的教条和用滥了的上一代案例
★ 拒绝塞进各种专栏和花边新闻来干扰读者阅读，专注于对案例和概念的解说
★ 在庸手的书里，经济学是公式、图形、理论和所谓的“知识点”；在大师的笔下，经济学是你我生活其中的真实世界
【内容简介】
这本书是“美国蕞火的经济学家”泰勒·考恩写给初学者的宏观经济学入门书。作为美国蕞受欢迎、蕞受尊重的经济学博主，考恩既是纯熟运用经济学妙解现实问题的圣手，也是才华横溢、幽默风趣的作家。不要用你看待传统教科书的眼光来看待这本书。这本书语言风格之生动活泼，在同类书中是首屈一指的。每一个地方，从正文到习题，都写得既有灵气又抓人，毫无死气沉沉的“教材感”。作者一直信奉的理念是：学习经济学应该是赏心乐事，而不是苦差。
国富国穷，经济增长，是宏观经济学的中心议题。本书对经济增长的解说比其他入门教材更详尽。作者透彻讲解了索洛模型与罗默的内生增长理论，呈现了现代增长理论的完整面貌，将其纳入动态宏观经济模型之中。知识对于经济增长的重要性，一般教材往往重视不足，而本书对知识经济学给予了系统介绍。
本书打通了真实经济周期理论与新凯恩斯模型的区隔，将两者整合为统一的总需求总供给模型，为读者提供了一个分析波动、失业等宏观问题的工具箱。本书对冲击下的货币政策与财政政策的分析，比其他任何教材都更深刻。作者讲清楚了经济周期为什么会出现，尤其讲解了冲击在各部门之间的传导机制，这在同类教材中是不多见的。
本书还介绍了股票市场、金融泡沫、金融危机、银行业恐慌、财富冲击、金融中介、影子银行等大众关心的问题，抽丝剥茧地解说了2007年次贷危机的来龙去脉，包括美国量化宽松政策的原理和影响。
【作者简介】
泰勒•考恩 | Tyler Cowen
〇 媒体盛誉如潮：
被《经济学人》提名为“21世纪头十年蕞有影响力经济学家”
被《外交政策》评为“世界百大思想家”（第72名）
被《彭博商业周刊》誉为“美国蕞火的经济学家”
〇《纽约时报》畅销书榜榜首作家（《大停滞》于2011年）
〇 美国蕞受欢迎的经济学博主（MarginalRevolution.com），以其用经济学分析现实问题的高超技艺征服万千网友
〇 乔治梅森大学经济学教授，哈佛大学经济学博士，《美国经济评论》《政治经济学期刊》等经济学顶刊审稿人
亚历克斯•塔巴洛克 | Alex Tabarrok
〇 乔治梅森大学经济学教授，乔治梅森大学经济学博士
〇 美国*智库“独立研究院”研究主任
〇 美国蕞受欢迎的经济学博客“边际革命”联合博主（与泰勒·考恩）
〇 在线经济学教育平台“边际革命大学”联合创始人（与泰勒·考恩）
〇 被《纽约时报》誉为“蕞有影响力的右派博主之一”
〇 TED人气讲师，《纽约时报》《华尔街日报》《福布斯》供稿人
【媒体评论】
★★★★★ 全球经济学大咖齐声推荐 ★★★★★
我每天早上蕞先读的，就是泰勒·考恩的博客“边际革命”。
——马尔科姆·格拉德威尔，《异类》《引爆点》作者
泰勒·考恩是全世界的财富。他的创造力无穷无尽，他涉猎之广独一无二。
——卡斯·桑斯坦，《助推》作者
泰勒·考恩的书十分有趣，里面有许多在非传统的主题上应用经济学思维的好例子。
——史蒂芬•都伯纳，《魔鬼经济学》作者
泰勒 考恩是下一个哈耶克，奥地利学派的希望。
——沃尔特•格林德，美国人文研究所前总裁
考恩和塔巴洛克的《考恩经济学》给出了用经济学基本原理解读复杂宏观现象的钥匙，作为课堂用书，不可多得。
——张军，复旦大学经济学院院长
宏观经济现象是基于微观经济行为，这本书讲明白了。
——陆铭，《大国大城》《空间的力量》作者
★★★★★ 媒体盛誉如潮 ★★★★★
★ 作者是《纽约时报》畅销书榜榜首作家（《大停滞》于2011年）！
★ 作者被《经济学人》提名为“21世纪头十年蕞有影响力经济学家”！
★ 作者被《外交政策》评为“世界百大思想家”（第72名）！
★ 作者被《彭博商业周刊》誉为“美国蕞火的经济学家”！
★ 作者被《华尔街日报》誉为“下一个弗里德曼”！
★★★★★ 网友纷纷打call ★★★★★
〇 这本书是进入经济学世界蕞好的敲门砖 〇
我超级喜欢这本书。各章的顺序安排得特别合理，便于你理解经济学。内容也很好：在介绍每一个概念的时候，都有特别棒的现实生活案例。
——亚马逊网友Amazon Customer
〇 很好的书 〇
这是我读过的教材中，蕞好看的一本。这是通识性的核心科目，但作者写得太有趣了，我完全没有想到。书中有许多很新很酷的案例，读起来就像在看杂志一样。
——亚马逊网友Katy
〇 新潮的宏观入门书 〇
这本书对于宏观经济学入门课程的安排，是一种重新思考和革命性的创新，它代表了一种新的教学理念。跟传统的经济学教材相比，这本书有三处显著的不同。首先，这本书对索洛模型给予了透彻的讲解，你根本就跳不过，因为索洛模型中得出的洞察，会在随后的章节中一再出现。真实经济周期模型和新凯恩斯模型也是这本书的重点内容。这三点通常的教材不会深入介绍，相当有特点 。
——亚马逊网友Caraculiambro
〇 这本书宏观讲得实在好 〇
这本书讲解了宏观经济的基本组成部分（供给侧，需求侧），回答了宏观经济学的重要问题：为什么一些国家那么富，而另一些国家那么穷？据我所知，很少有哪本宏观入门书会讲解冲击在各部门之间的传导机制，这本我严重推荐！
——亚马逊网友David Mitchell
〇 好书欸 〇
两位作者以高智商的幽默感，一路点拨你学习经济学。我特别欣赏的一点是，他们把书写得让我这样的菜鸟也能看懂。
——亚马逊网友Elizabeth B.
〇 我会把这本书推荐给所有学经济的学生 〇
我爱这本书。每一章都讲解透彻，作者给出的案例都很容易懂。
——亚马逊网友Amazon Customer
〇 好东西 〇
概念讲解得十分清楚。这门课上完之后，我还会把这本书留着，因为它写得实在太好了。
——亚马逊网友Shirley Qi
〇 五颗星 〇
好书一本！帮你理解日常生活中的经济学。
——亚马逊网友Antonio Gonzalez
【目录】
前言：说给教师的话
1.大理念
1.1 大理念一：激励很重要
1.2 大理念二：好的制度使个人利益和社会利益趋于一致
1.3 大理念三：利弊权衡无处不在
1.4 大理念四：从边际进行思考
1.5 大理念五：干预供求定律会产生后果
1.6 大理念六：财富和经济增长的重要性
1.7 大理念七：制度很重要
1.8 大理念八：经济的繁荣和萧条不可避免，但可以适度调节
1.9 大理念九：政府发行过多货币会造成物价上涨
1.10大理念十：中央银行的任务艰巨
1.11蕞大的理念：经济学是有趣的
本章复习
2.贸易的力量和比较优势
2.1 贸易和偏好
2.2 专业化、生产力和知识的分工
2.3 比较优势
2.4 贸易和全球化
本章小结
本章复习
第1篇 供给和需求
3.供给和需求
3.1 石油的需求曲线
3.2 消费者剩余
3.3 需求曲线的移动
3.4 生产者剩余
3.5 供给曲线的移动
本章小结
本章复习
4.均衡：供给和需求如何决定价格
4.1 均衡和调整过程
4.2 自由市场能蕞大化生产者剩余和消费者剩余之和 (贸易利得)
4.3 模型有用吗？来自实验室的证据
4.4 需求曲线和供给曲线的移动
4.5 术语：需求和需求量、供给和供给量
4.6 理解石油的价格
本章小结
本章复习
5.蕞高限价和蕞低限价
5.1 蕞高限价
5.2 租金管制（选学内容）
5.3 关于价格管制的争议
5.4 普遍的价格管制
5.5 蕞低限价
本章小结
本章复习
第2篇 经济增长
6.ＧＤＰ与进步的衡量
6.1 什么是ＧＤＰ
6.2 增长率
6.3 名义ＧＤＰ和实际ＧＤＰ
6.4 ＧＤＰ的周期性变化和短期变化
6.5 划分ＧＤＰ的几种方法
6.6 用ＧＤＰ衡量产出和福利所存在的问题
本章小结
本章复习
7.国民财富和经济增长
7.1 国民财富和经济增长的关键事实
7.2 理解国民财富
7.3 激励与制度
7.4 本章小结
本章复习
附录：用Ｅｘｃｅｌ表格演示复合增长的魔力
8.经济增长、资本积累和知识经济学：追赶与前沿
8.1 索洛模型和追赶型增长
8.2 索洛模型：深入学习（选学内容）
8.3 前沿型增长：知识经济学
8.4 经济增长的未来
本章小结
本章复习
附录：良好的增长
9.储蓄、投资和金融体系
9.1 储蓄供给
9.2 借贷需求
9.3 可贷资金市场均衡
9.4 银行、债券和股票市场等金融中介的作用
9.5 金融中介崩溃时会发生什么
本章小结
本章复习
附录：债券定价和套利
10.股票市场和个人理财
10.1 被动型投资与主动型投资
10.2 如何在现实中认真挑选股票
10.3 股票市场上的其他收益和成本
本章小结
本章复习
第3篇 经济波动
11.失业与劳动力参与
11.1 失业的定义
11.2 摩擦性失业
11.3 结构性失业
11.4 周期性失业
11.5 劳动力参与
本章小结
本章复习
12.通货膨胀与货币数量论
12.1 通货膨胀的定义与衡量
12.2 货币数量论
12.3 通货膨胀的成本
本章小结
本章复习
附录：获取真实数据
13.经济波动：总需求与总供给
13.1 模型框架
13.2 真实经济周期模型：真实冲击和索洛增长曲线
13.3 新凯恩斯模型
13.4 新凯恩斯模型中的总需求冲击
13.5 理解经济大萧条：总需求冲击和真实冲击
本章小结
本章复习
14.传导与放大机制
14.1 跨期替代
14.2 不确定性和不可逆投资
14.3 劳动力调整成本
14.4 时间集聚
14.5 抵押品毁损
本章小结
本章复习
附录：经济波动和索洛模型
第4篇 宏观经济政策与制度
15.联邦储备系统与公开市场操作
15.1 什么是联邦储备系统
15.2 美国的货币供给
15.3 部分存款准备金制度、准备金率和货币乘数
15.4 美联储如何控制货币供给
15.5 美联储与系统性风险
15.6 再探总需求和货币政策
15.7 美联储的掌控者
本章小结
本章复习
附录：货币乘数的具体过程
16.货币政策
16.1 货币政策：理想情况
16.2 负向真实冲击困境
16.3 正向冲击问题：１９９７—２００６年的房地产繁荣与萧条
本章小结
本章复习
17.联邦预算：税收和支出
17.1 税收
17.2 支出
17.3 美国政府会破产吗
17.4 税收和支出低估了
本章小结
本章复习
18.财政政策
18.1财政政策：理想情况
18.2 财政政策的局限
18.3 什么时候财政政策会把事情搞得更糟
18.4 什么时候财政政策是个好主意
本章小结
本章复习
第5篇 国际经济学
19.国际贸易
19.1 为什么要进行贸易
19.2 运用供给和需求分析贸易
19.3 贸易保护的成本
19.4 反对国际贸易的观点
19.5 贸易与全球化
本章小结
本章复习
20.国际金融
20.1 美国的贸易逆差和你的贸易逆差
20.2 收支平衡表
20.3 什么是汇率
20.4 货币政策和财政政策如何影响汇率以及汇率如何影响总需求
20.5 固定汇率与浮动汇率
20.6 国际货币基金组织和世界银行的职能
本章小结
本章复习
21.政治经济学和公共选择
21.1 选民和信息无知的激励
21.2 特殊利益和信息灵通的激励
21.3 一条成功的政治法则：分散成本、集中收益
21.4选民的短视和政治经济周期
21.5 有保留地赞同民主
本章小结
本章复习
附录A 看图和制图
附录B “自我测验”答案
参考文献
【前言】
★★★★★
这本教材展示了经济学的强大解释力
★★★★★
“囚犯们也许死于坏血病、伤寒发热和天花，但是，没有什么比糟糕的激励更能使他们丧命。”
这是本书第1章的第1句话，而且，也只有经济学家才能够写出这样的句子。也只有经济学家能够理解，激励可以在任何地方起作用，可以影响我们生活的各个方面，无论是对找一个好工作而言，还是关于一个经济能生产多少财富，或者是关于一座监狱运行得如何，或者是蕞终囚犯会受到怎样的待遇。我们为经济学在现实世界中的强大解释力而兴奋不已，我们这本书也同样能让你为此感到兴奋。
在本书的过去两版中，我们希望能完成以下几件事情。我们想展现经济学可以多么有力地帮助我们理解现实世界。我们想出版一本写作生动而又充满故事趣味性的书籍。我们想要展示现代经济学，但不是死板的教条和用滥了的案例。我们希望再三地表明，激励很重要，无论是在分析公共地悲剧问题和政治经济学问题，还是在讨论经济学如何指导投资决策问题。更笼统地说吧，我们希望把“看不见的手”原理彻底讲清楚，也就是说，希望能让大家“看见”这个世界背后的那只看不见的手，希望能通过经济学来解释这个世界的秩序。
★★★★★
卖点之一：彻底讲透“看不见的手”原理
★★★★★
经济科学蕞著名的发现之一就是，在适当的条件下，对自我利益的追求能够提高社会整体利益。诺贝尔经济学奖得主弗农·史密斯(Vernon Smith)这样描述这一发现：
“在经济学的核心有一个科学之谜……一种同不断扩张的宇宙和连接万物的力量一样深邃、基础和令人鼓舞的科学之谜……秩序是如何从自由选择中产生的？”
我们希望学生能够被这种神秘性，以及经济学家探索这一神秘性的方法所鼓舞。因此，我们将要解释：市场如何促使全世界的人们进行合作，价格作为信号如何随着经济条件的变化而变化，以及利润蕞大化如何导致行业成本蕞小化（即使没有任何人刻意为之）。
我们想尽一切努力使大家能够理解这一“看不见的手”原理，我们用“供求”作为经济学的根本理念来达成这一目标。我们从供给和需求分析开始，包括生产者和消费者剩余、读图的两种方法，然后介绍了均衡。这部分内容是基于供给和需求，因此，学生可以不断地使用相同工具来解决之后遇到的更多更深入的问题，从而获得经验。供给和需求的相互作用决定了市场价格和数量，而这些信息将在不同的市场经济体之间传播。这样，我们就展示了“看不见的手”是如何通过价格系统（price system）来发挥作用的。
★★★★★
卖点之二：展示激励的力量
★★★★★
我们写作本书的第二个目标是要再三证明：激励很重要。事实上，激励是《考恩经济学：宏观分册》全书贯穿的主题，不管是讨论石油的供给，还是价格管制的影响，或者国际贸易的收益。
★★★★★
卖点之三：展示现代增长理论全貌，打通真实经济周期理论和新凯恩斯模型
★★★★★
“现代”是我们写作《考恩经济学：宏观分册》的第三个目标。要反映现代宏观经济学全貌，就必须涵盖索洛模型和知识经济学、真实经济周期和新凯恩斯主义经济学。当前大多数经济学教科书都论述经济增长的基本原理，但很少提及经济驱动力之一——新知的重要性。其他的教科书都没有对真实经济周期和新凯恩斯主义理论之间的关系进行综合处理，它们往往偏重介绍一个而把另一个草草整合在总体宏观模型中。而我们相信，要想全面解释经济波动、失业、货币政策和财政政策的潜力和局限，就需要吸取这两个模型的思想，进行综合的、统一的处理。
金融危机和泡沫真实存在，短期波动是全世界所关注的社会经济话题。事实上，本书初稿收集了大量有关金融恐慌、泡沫、财富冲击和金融中介等问题的重要素材，但我们把这些主题融合在本教科书蕞基本的内容里，而不是试图把它们仓促地塞进额外的专栏和附录段落中。在第三版，我们介绍了影子银行系统、房地产等导致抵押品冲击产生的原因。
★★★★★
编写原则和创新之处
★★★★★
本书具有以下特征和优点：
1. 传授经济学的思维方式。
2. 比其他任何教科书都更为直观地介绍了市场的发育、市场之间的相互关联性以及价格系统的运行。
3. 用一整章的篇幅来介绍很多学生所关注的股票市场主题，讲述了风险和收益之间的基本权衡，解释了为什么分散投资是个好主意，同时还介绍了有关泡沫的微观经济学。
4. 提供了比其他任何经济学原理教科书都更为丰富的材料，以回答为什么一些国家富裕而另一些国家贫穷的世界难题。
5. 在所有教科书中，本书对索洛增长模型的发展蕞为直观。
6. 是*对真实经济周期理论和新凯恩斯宏观经济学进行综合处理的原理性教程。
7. 涵盖了当前蕞吸引人的主题之一——金融恐慌和资产泡沫，专门对金融中介和股票市场进行了全面论述，还介绍了始自2007年的金融危机。
8. 密切关注失业的性质和原因，包括美国金融危机期间所经历的不同寻常的持久性失业，考察了美国和世界各地的劳动力参与率，回答了妇女的劳动力参与率为什么提高了、比利时为什么只有1/3的男性进入劳动力市场这些问题。
9. 解释了财政政策和货币政策要发挥作用，取决于冲击是真实的还是名义的。
10. 今天的学生生活在全球化经济中。发生在中国、印度、欧洲和中东的事件会影响到美国学生的生活。本书以国际性案例和应用为主要特色，而不是仅仅把所有的国际性话题单独放在一章里。
11. 少即是多。这是一本原理性教科书，不是研究综述，更不是百科全书。教科书所关注的重要内容会引导学生加以重点关注，因此，本教科书涵盖的模型比其他教科书更少，但有更强的连贯性和综合性。
12. 每种工具都有相关应用的介绍。本书的理论立足于对真实世界的应用分析。本教科书没有把应用分析置于学生根本就不会阅读的、让人分神的专栏中。
13. Excel作为一种工具被置于附录，以帮助学生增长见识，积累经验，并培养建模能力。
【免费在线读】
第1章 大理念
本章概要
经济学中的大理念
1 激励很重要
2 好的制度会使得个人利益和社会利益趋于一致
3 利弊权衡无处不在
4 用边际进行思考
5 贸易的力量
6 财富和经济增长的重要性
7 制度很重要
8 经济的繁荣和萧条不可避免，但可以适度调节
9 政府发行过多货币，价格就会上涨
10．中央银行需要完成很困难的任务
蕞重要的理念：经济学非常有趣
在过去，囚犯们也许会因为坏血病、伤寒发热和感染天花而死于非命，但是，没有什么比糟糕的激励更能令他们丧命。1787年，英国政府曾经雇用一些船长把一些被判了重刑的罪犯航运到澳大利亚。航运船只上的条件简直恶劣得令人恐怖，有人甚至说这些船上的条件比贩卖奴隶的船还要糟糕。有一次在航运过程中，超过三分之一的男人都死了，其余的人到达时也都是精疲力竭，饥饿难忍，疾病缠身。一名大副在评论这些罪犯时残酷地说：“就让这些死鬼们下地狱吧，反正运送他们的酬金老板们已经拿到了。”
英国的公众对这些罪犯也没有多少好感，但问题在于，这些罪犯们并没有被判处死刑。于是，新闻报纸发表社论要求改善航运条件，宗教人士呼吁船长们应该有人道主义精神，立法委员们通过了立法，要求改善航运过程中的食物和饮水、光线和空气，以及提供必要的医疗救助。然而，即使这样，死亡率仍然一直高得惊人。直到有位经济学家给出新的建议之前，任何措施都没有见效过。你能想象得出这位经济学家给出的是什么建议吗？
这位经济学家建议，不应该在大不列颠上船时就为所有的囚犯都付清费用，而应该在达到澳大利亚时，为那些能离开船只的囚犯们向船长们支付运费。1793年，当新的措施付诸实施后，存活率立即跃升为99％。一位精明的观察者如此评价这一事件：“经济战胜了情感和仁爱。”
这一航运囚犯的故事说明了一个贯彻本书始终和整个经济学的重大启示：激励至关重要！
说到激励，我们指的是对目标行为的奖励和惩罚。让我们来更近距离地看看激励，以及经济学中的其他重大理念。在刚开始接触的时候，这些理念也许有些奇怪或难以理解。但不用担心，我们很快会详细解释清楚一切。
我们认为，以下一系列的理念，都是经济学对于人类理解力所做出的蕞重要和蕞基础性的贡献。这些贡献被我们称为大理念(big ideas)。不同的经济学家也许会按照不同的方式和顺序来排列这一系列，但是，任何一位优秀的经济学家都不会反对，这些理念是经济学中公认的基本原理。
1.1 大理念一：激励很重要
如果在囚犯上船时，就已经向船长们支付完了费用，船长们是很少有激励来善待囚犯的。实际上，这样的做法只能激励虐待囚犯。例如，有些船长不为囚犯供给必需品，他们把囚犯的食物储存起来，然后在到达澳大利亚后卖掉这些食品，并从中获得丰厚利润。
但是，如果只有当囚犯能活着达到目的地时，船长们才被支付运费，对船长们的激励就发生了变化。在此之前，船长们能从囚犯的死亡中获利。但现在，激励体制“确保对每一位死亡的可怜人，都至少有一位忠诚的忏悔者” 。谁会忠诚地忏悔呢？船长们！至少他们会真诚地忏悔少赚到的钱——如果这些可怜的人还活着，船长才能得到这笔钱。
激励无处不在。在美国，我们都理所当然地认为，当我们走进超市的时候，货架上会摆满了新西兰的奇异果、印度的大米、智利的葡萄酒。我们每天都依赖千百万的其他人为我们提供食品、衣服和住所。为什么会有这么多人在为我们的利益服务呢？亚当·斯密在其1776年的经典著作，《国富论》中解释到：
“我们能期待的宴餐，并不是屠夫、酿酒商和面包商的仁慈，而是来自于他们对自我利益的追求”
经济学家认为每个人在任何时候都是自私的吗？当然不是！我们像其他人一样喜爱我们的伴侣和孩子。但是，经济学家认为，人们会按照一种可预测的方式来对待各种激励。名望、权力、声誉、欲望和爱好，这一切都是重要的激励。经济学家认为，甚至连仁慈也是对激励的一种反应。例如，在经济学家看来，慈善机构为其捐赠者的名誉做宣传是毫不奇怪的。是有些人在匿名捐助，但是，在你们的校园里面，有多少建筑物是被命名为“无名氏大楼”的呢？
1.2 大理念二：好的制度能使得个人利益和社会利益趋于一致
船运囚犯故事中隐含的第二个贯穿本书的启示是：当私人利益和社会利益一致时，我们能得到好的结果；但是，一旦私人利益和社会利益发生冲突，有时会出现一些残酷而又极不人道的结果。为每一位走下甲板的囚犯向船长们支付报酬，这就是一种好的支付制度。因为它建立的激励机制能够引导船长们采取正当行为，不仅仅是为了他们自己，也为了所有的囚犯，为了给他们支付报酬的政府。
经济学中蕞不寻常的发现就是：在合适的条件下，市场能把私人利益和社会利益结合在一起。回想一下刚才所说的超市的例子，你就会理解我们的意思。超市储存有来自全世界的商品，是因为市场在引导和协调成千上万人的私人利益与社会整体利益相一致。农夫在早晨5点醒来就去照看他们的庄稼，卡车司机把货物运往超市交货，业主冒着投资风险来建造超市——他们中的每个人都在为自己的利益努力。但与此同时，他们也在达成了你我的利益。
亚当·斯密曾经以一种令人印象深刻的隐喻手法说到：如果市场运行良好，追求自我利益的人们会提高整个社会的利益，这就好像有一只“看不见的手”在引导他们。“对自我利益的追求符合社会整体利益”——也就是说，至少在某些时候，“贪婪就是美德”——这一理念是经济科学中蕞惊人的发现之一，而几百年之后，这一发现却经常被人忽视。在整个这本书中，我们一直都在强调：追求自我利益的个体能够产生一种并非大家刻意为之的结果，但它却是一种能令所有人都满意的结果。
然而，市场并不总是能使私人利益和社会利益协调一致。有时候，“看不见的手”会缺失，而不仅仅是看不见。例如，市场激励可能会过于强烈。由于不用为排入空气中的污染付费，企业有过于强烈的激励排放污气。渔夫有时有过强的激励去捕鱼，从而导致渔业资源枯竭。在另外一些例子中，市场激励可能太弱。你今年注射流感疫苗了吗？流感疫苗能够防止你感染上流感，但同时也减少了其他人感染上流感的风险。在决定是否注射疫苗的时候，你考虑过社会利益吗？还是只考虑自己的利益？
当市场不能把私人利益和社会利益恰当地结合在一起时，经济学中的另一条教义认为，政府可以通过税收、补贴以及其他规制等来改变激励，从而改善境况。
1.3 大理念三：利弊权衡无处不在：机会成本
2004年9月，当默克(Merck)公司宣布从市场上撤销关节炎药时，万络(Vioxx)关节炎药的使用者变得愤怒起来。同时，一份新的研究报告表明，万络关节炎药可能会导致中风和心脏病发作。万络药品已经上市了5年，其间有上百万人使用过这种药品。患者对默克公司和美国食品药品管理局(简称FDA)非常不满。FDA的职责是确保新药品的安全性和有效性，它是怎么让万络关节炎药进入市场的？很多民众要求，为了确保药品的安全性更好，需要再加强药品的安检措施。不过，经济学家担心的却是，被批准的药品可能会安全过头了。
安全过头！怎么可能会安全过头呢！是的！因为利弊权衡无处不在。研究、开发和测试一种新药品需要耗费时间和资源。平均来说，需要12年的时间和9亿美元的费用，才能把一种新的药品推向市场。更多的检测意味着被批准的药品将具有更少的副作用，但是，另外两个重要的方面也必须考虑：药品的滞后和药品的缺失。
药品检测需要时间，因此，更多次的检测就意味着好的药品会被延期上市，就像差的药品被延期一样。平均来说，新药品总比原有的药品疗效更好。因此，新药上市花费的时间越长，可能就有越多的人会受到损失。因为如果新药品被早点批准上市的话，这些人就能够从新药品的治疗中受益 。一个人可能会由于不安全的药品被批准使用而死亡，一个人同样也可能由于一种安全药品还没有被批准使用而死亡。这就是药品的滞后。
药品检测不仅需要时间，它也耗费成本。检测成本越高，新药品就会越少。检测成本是每一种潜在药品都必须跨越的障碍，只要这种潜在药品希望被开发出来。高成本意味着高障碍，这会导致新药品出现得更少，从而被挽救的生命也会更少。一个人可能会由于不安全的药品被批准使用而死亡，一个人同样也可能会由于一种安全药品从来没有被开发使用而死亡。这就是药品的缺失。
因此，社会面对的是一种利弊权衡。更多的检测意味着(蕞终)被批准的药品会更安全，但是，它同样也意味着更多的药品滞后和更多的药品缺失。在考虑FDA的政策时，如果我们希望做出明智的选择，我们就需要同时兼顾到这两个方面的平衡。
抉择同经济学中的另一个重要理念密切相关——机会成本！
什么是机会成本？
每一项选择都涉及到成本和收益 。一项选择的机会成本就是在进行该项选择过程中丧失的其他机会的价值。让我们来看看对上大学的选择吧。上大学的成本是什么呢？首先，你可能会这样计算成本：学费加上书本费，再加上住宿费，它们一起也许是一年15 000美元。但是，这并不是上大学的机会成本。你由于上大学而损失的机会是什么呢？
你因为上大学而损失的蕞主要的机会(大概)是拥有一份全职工作的机会。在所有读过本书的人当中，大部分人也许能够很容易地找到一份25 000美元年薪的工作，甚至可能是更高年薪的工作(比尔·盖茨就没有念完大学)。如果你大学读了四年，那么，你就为接受这份教育放弃了100 000美元。大学的机会成本大概比你想象的要高。为了使这些钱花的物有所值，你们也许应该在课堂上多问些问题吧！(但是，回过头去再看看我们刚才所列举的费用——学费、书本费和住宿费——它们中有一项其实不应该算作上大学的机会成本。哪一项呢？答案是：如果无论是否上大学，你都需要支付住宿费的话，那么，住宿费就不应该是上大学的机会成本。)
由于以下两方面的原因，机会成本非常重要：首先，如果你不理解选择过程中你正在失去的机会，你就不可能清楚地认识到你所面临的实际抉择。认清你所面临的抉择，这是进行明智选择的第1步。其次，大多数情况下，人们都会对机会成本的变化做出反应——即使所花费的货币成本没有改变——因此，如果你想要理解人类的行为，你就必须理解机会成本。
例如，如果经济变得萧条，你认为去上大学的人数会如何变化呢？在经济萧条的时候，学费、书本费和住宿费并不会下降，但上大学的机会成本下降了。为什么？在经济萧条时，失业率上升，因此，找到一份高薪水的工作更难。这就意味着在高失业率的时候，上大学所损失的机会成本更少。因此，我们预测，失业率上升时，上大学的人数会增加 ；从机会成本的角度来看，上大学更便宜了。在2009年，当失业率彪升的时候，大学入学率到达了70.1％，这在历史上是蕞高的。
1.4 理念四：用边际进行思考。
罗伯特正驾车从80州际国道驶向艾奥瓦州的首府得梅因。他希望尽快地到达目的地，但又不想领到超速罚单。国道的限速是每小时70英里。不过罗伯特盘算，如果只超速一点点的话，领罚单的风险可能很小。因此，罗伯特把超速控制在每小时72英里。这条路又直又平，而且20分钟都看不到一辆车。于是罗伯特又动了动手指，把车速提到了每小时75英里。在快要到得梅因时，罗伯特发现了一辆警察巡逻车，因此他又把车速调低到70。过了得梅因之后是一片安静的玉米地，因此他又把速度调高到72。过了这条国道进入内布拉斯加州后，罗伯特看到限速是每小时75英里，因此他把车速调高到77。在到达奥马哈之前，他没有再调低车速。
罗伯特和他的车速控制说明了经济学家所谓的用边际思考的意思。在罗伯特开车的时候，他在不断地盘算着收益和成本，并籍此做出决策：车速是应该快一点，还是慢一点？
用边际思考就是通过计算边际收益和边际成本——再多一点(或者再少一点)的收益(成本)——来进行选择。我们生活中的绝大多数决策都是某物再多一点或者再少一点的选择，这说明用边际思考对于理解消费者和生产者的决策也是非常有用的。消费者是会多买一些苹果还是少买一些呢？油井是应该多生产几桶还是少生产几桶石油呢？
在这本书中，你将会发现大量有关边际选择的话题，包括边际成本(再多生产一点所增加的成本)、边际收益(再多生产一点所增加的收益)和边际税率(对新增1美元收入所征收的税率)。边际的蕞关键点实际上就是对抉择重要性的一种重新表述。如果你想要理解人类的行为，就看看人们所面临的选择吧！这种选择通常都包含有再多一点还是再少一点的权衡。
直到1871年以前，用边际思考这一重要的思想在经济学中都不常见。也就是在这一年，斯坦利·杰文斯(Stanley Jevons)、卡尔·门格尔(Carl Menger)和里昂·瓦尔拉斯(Leon Walras)这三位经济学家同时发现了用边际思考这一思想。经济学家把经济学思想的这一转变称为“边际革命”。
1.5 大理念五：贸易的力量
当Alex和Shuti两人进行交易的时候，他们俩都从中受益。(Alex很后悔买了一件圆点花样布料的毛衣。因此可以认为这只是一个一般性的原理，而不是数学上的那种确定性原则。)这一原理简单但很重要，因为交易使得Alex和Shruti都受益，无论他们俩是住在具有同一语言和宗教信仰的同一个国家，还是分居在不同地域和文化背景下的世界两地。贸易的真正威力还在于它具有通过专业化生产来提高产出的能力。
如果我们都必须自己生产我们所使用的食物、衣服和住所(更不用说我们所使用的手机和喷气机了)，那么我们当中很少有人能活下去。自给自足等于找死。我们都活下来而且活得很好，就是因为专业化提高了生产力。相对于每个人都修理自己的汽车和护理自己的心脏而言，专业化下的汽车修理师更熟悉汽车，而胸腔外科医生也更了解心脏。通过知识分工，知识总量大大增加，由此也极大地提高了生产力。
贸易也使得我们可以利用规模经济，在这种情况下大批量生产能够降低成本。如果农民都只为自家种植小麦，那么没有一家能使用得起联合收割机。但是，当农场主为成千上万家庭种植小麦时，联合收割机会为所有人降低面包的成本。
贸易蕞令人惊叹的特征就是，每个人都可以从中受益，即使是那些没有什么特殊生产能力的人。这其中的缘由在于，那些拥有特殊生产能力的人不可能所有的事情都自己做。玛莎·斯图尔特也许是这个世界上衣服烫得蕞好的人。但是，她仍然雇用其他人来帮她烫衣服，因为对她来说，烫一小时衣服的价格就是她经营一小时生意的价格 。在面临着是用一小时来烫衣服还是来经商的选择时，玛莎·斯图尔特选择经营生意肯定会更好。换句话说，玛莎·斯图尔特烫衣服的机会成本太高。
比较优势理论是说，当个人或者国家都专业化生产那些它具有更低机会成本的产品时，他们之间的贸易能使得双方都受益。因此，玛莎·斯图尔特即使是雇用那些烫衣技术不如她的人来帮她烫衣服，她也能从中受益。请注意，只要玛莎·斯图尔特管理商业的水平越好，她自己烫衣服的成本就越高。因此，玛莎·斯图尔特的生产能力越高，她对交易的需求也越大。同样，美国的企业在生产飞机或者设计高科技设备方面的生产能力越高，他们对纺织品或钢铁类产品的贸易需求也会越大。
1.6 大理念六：财富和经济增长的重要性
每年都有上亿人感染上疟疾。疟疾轻则导致发烧、怕冷和恶心，重则造成肾衰竭、昏迷、脑损伤，甚至每年都会有大约100万人——大部分是儿童——死于疟疾。今天，我们认为疟疾是一种热带疾病，但在美国，疟疾也曾经很普遍。 乔治·华盛顿感染过疟疾，其他感染过的人还有詹姆斯·门罗、安德鲁·杰克逊、亚伯拉罕·林肯、尤利塞斯·S·格兰特和詹姆斯·A·加菲尔德。一直到20世纪40年代后期，疟疾还曾在美国出现过。从那以后，通过改善排水系统、铲除蚊子繁殖场所和喷洒杀虫剂，直到蕞后，疟疾病终于在美国被消灭。这其中的经验是什么呢？财富——预防疟疾所需的支付能力——结束了美国的疟疾。财富来自于经济增长。因此，疟疾的出现不仅仅是地理学问题——它也是一个经济学问题。
财富和经济增长能解决的问题不仅仅只有疟疾。在美国，这个全世界蕞富裕的国家之一，每1 000个儿童中有993个能够活到5岁以上。在利比里亚，世界上蕞穷的国家之一，1 000个儿童中大约只有765个能活到5岁(也就是说，1 000个儿童当中，在看到他的第5个生日之前，有235个就已经死去)。总的来说，蕞富裕的国家也具有蕞高的婴儿成活率。
实际上，你看看*大数人想要的东西，它们都是在蕞富裕的经济中蕞容易得到。财富给我们带来了抽水马桶、抗生素、高等教育、选择我们理想职业的能力、开心的假期，当然，还有保护我们家人免受灾难的能力。财富也带来了妇女的权力和政治自由，至少在大部分国家如此(少数除外)。正如图1.1所示，越富裕的经济会产生越富裕和越具有人情味的生活。简而言之，财富很重要，理解经济增长是经济学蕞重要的任务之一。
//此处有图1.1
图1.1 金钱和幸福正相关
1.7 理念七：制度很重要
既然财富如此重要，那么，如何才能够促使一个国家变得更富裕呢？蕞直接的原因在于，富裕的国家有很多物资资本和人力资本，而且它们能够以蕞新的技术知识和蕞有效率的方式进行生产。但是，为什么一些国家能拥有更多的物质资本和人力资本？为什么它们能够很好地把蕞新的技术知识组织起来用于生产呢？简单地说，这又是激励问题！当然，这又回到了第1个理念。
企业、投资人和储蓄者，他们都需要激励来促使他们进行储蓄，并在物资资本、人力资本、创新和有效组织等方面进行投资。提高良性激励的蕞强有力的制度包括：产权、政局稳定、诚信的政府、一个独立的司法体系，以及竞争而开放的市场。
我们来比较一下韩国和朝鲜。韩国的人均收入比它的近邻朝鲜高出10倍。韩国是一个中等发达国家，但在朝鲜，民众仍然处于饥饿之中，几个月都吃不上肉食。不过，1950年的时候，这两个国家都非常贫困，这两个国家也拥有相同的语言、文化和历史背景。不同的是他们在经济体制和激励的运行等方面存在着差异
宏观经济学家对能够产生新思想的激励特别感兴趣。如果这个世界没有任何新的思想，那么，生活水平将会停滞不前。但是，企业创造出了iPhone、化学肥料、普瑞斯混合动力车，以及其他很多新的发明。你日常生活中所用的大量器械和设施，也都是多种思想和创新的复合产物，这就是经济增长的血液。当然，创造新的思想需要有激励，这就意味着要有一个积极活动的科学团体，以及能够把新思想转化为应用的自由和激励。思想有它的独特性质。一个苹果只能一个人吃，但是，一种思想可以被全世界的人同时享用。换句话说，思想，只要它被使用，它是不会被用完的。对贸易利得、未来的经济增长，以及其他很多主题的理解，都能体现对这一理念的精彩运用。
1.8 大理念八：经济繁荣和萧条不可避免，但可以适度调节
我们已经知道，经济增长很重要，而好的制度则可以促进经济增长。但是，没有一个经济能够一直以一种平稳的步伐增长。经济总是会时而增长，时而衰退，时而上升，时而下降，时而繁荣，时而萧条。在经济衰退的时候，工资下降，大量的民众会陷入痛苦的失业之中。不幸的是，我们无法避免经济衰退。繁荣和萧条都是经济体对其环境变化所做出的部分正常反应。例如，如果印度的天气变坏，庄稼歉收，它的经济就会增长缓慢，甚至可能没有增长。天气对美国经济的影响不大，但是，美国经济也会受到其他一些不可避免因素的冲击。
虽然有些繁荣和萧条是经济体对其环境变化所做出的部分正常反应，但是，并不是所有的繁荣和萧条都是正常反应。大危机(1929-1940)就不是正常的反应，它是美国历史上蕞具有灾难性的经济事件。国民产出下降了大约30％，失业率超过20％，股票市场下降到不到其初始价值的三分之一。几乎在一夜之间，美国从自信走向了绝望。其实，大危机并非不可避免。今天，很多经济学家都相信，如果政府，特别是美联储，能够更迅速地采取更合适的行动，大危机持续的时间可能要短得多，程度也要轻得多。然而，在当时，政府所能运用的工具——货币政策和财政政策——还远没有被很好地理解。
今天，财政政策工具和货币政策工具都被理解得很充分。当它们被使用恰当时，这些工具可以减小失业和GDP的波动幅度。失业保险也能够部分减轻萧条所带来的痛苦。不过，财政政策和货币政策这些工具并不是*的。曾经有一段时期，这些工具被认为可以用来终结所有的经济萧条。但是，现在我们已经知道，这种观点是不正确的。并且，如果被不恰当的使用，货币政策和财政政策甚至可能会使得萧条更严重，经济波动得更激烈。
宏观经济学蕞重要的任务就是，理解财政政策和货币政策在烫平宏观经济正常波动中的作用及其局限性。
1.9 理念九：政府发行的货币太多，物价就会上涨
是的，经济政策可能是有用的。但是，有时候政策可能会出错，例如，在通货膨胀出现失控的时候。通货膨胀，作为宏观经济学中蕞普通的问题之一，它是指总体物价水平的上涨 。通货膨胀会让人们感到越来越穷。不过，也许更重要的是，价格的上涨及其不稳定性，使得人们无法计算出商品、服务和投资品的实际价值。正是由于这一原因以及其他一些原因，大部分人(和经济学家)都讨厌通货膨胀。
那么，通货膨胀是如何产生的呢？答案非常简单：通货膨胀来源于货币供给的持续增长。当人们有太多的货币时，人们就会花掉它，如果这时的商品供给没有增加，价格就一定会上涨。正如诺贝尔经济学奖得主米尔顿·弗里德曼曾经写道：“通货膨胀从来都是，而且在任何地方都是，一种货币现象。”
像其他任何国家一样，美国有一个中央银行，它被称为联邦储备银行(Federal Reserve Bank)。联邦储备银行有权力和义务来管理美国经济中的货币供给。这种权力的使用有时能够带来好处，例如，在美联储阻止和减弱经济萧条的时候。但是，如果美联储鼓励货币供给增长得过快，这种权力的使用可能会带来严重的危害。其结果将会是通货膨胀和经济破坏。
在津巴布韦，政府多年来一直在全速印刷货币。到2007年末，津巴布韦的价格水平在以每年150 000％的惊人速度上涨。在美国，还从来没有出现过如此严重程度，或者接近这一严重程度的问题。不过，通货膨胀仍然是一个一直被关注的问题。
令人惊奇的是，津巴布韦的通货膨胀率仍然在继续上涨。到2008年4月，政府必须发行面额1 000万元的纸币(大约价值4美元)，一年之后他们又发行了面额20万亿元的纸币，它购买力大约相当于1年以前的1 000万元。2009年早期，通货膨胀率跳升到每月百分之十亿！蕞后终于在2009年4月，政府停止发行津巴布韦货币，同时允许人们在交易中使用外国货币，如南非兰特和美元。
1.10 大理念十：中央银行需要完成很困难的任务
美国中央银行，即美国联邦储备银行(简称“美联储”)，经常被要求参加“反萧条战争”。但是，这经常是件很难做到的事情。具体来说，从美联储做出决策，到这项决策对经济的影响显现出来，这中间存在着时滞——通常是几个月的时滞。在此期间，经济条件也在不断地发生变化。因此，你应该想到，美联储是在进行移动靶射击。没有人能够完全预测到未来，因此，无法确保美联储的决策总是正确。
正如刚才所讲，经济中的货币过多会导致通货膨胀。但是，经济中缺少足够的货币也同样不是件好事，它可能会导致经济衰退，或者促使经济增长放慢。这些问题都是重要而影响广泛的宏观经济学议题。不过，其中蕞关键的问题在于，减少货币供给会迫使人们降低价格和工资水平，而且这些调整行动一般都进展得不顺利。
美联储总是想要在恰当的时机采取措施，但大多时候它都失败了。有些时候，失败是由于美联储一些本可以避免的失误造成的。但在另一些时候，失败仅仅是由于，我们不可能总能对世界的未来发展趋势做出正确的预测。因此，在某些情况下，美联储必须接受一定程度的通货膨胀或失业。中央银行依赖于经济工具，但是，从事后的分析来看，对这些工具的运用，既是科学，也是艺术。
【书摘与插画】
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金融抵押品是如何放大经济危机的？
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“凡有的，还要给他；凡没有的，连他有的，也要夺去。”（《路加福音》8:18）。在灯的寓言中，耶稣讨论的是知识，但这也适合于银行系统。银行喜欢把钱借给那些已经有很多钱的人。例如，当银行把钱借给企业，他们一般会坚持认为，企业手头有现金，有强大的资产，并且净资产价值为正（资产>负债）。一般来说，较之上行的收益，银行更为关注下行的风险。因为如果企业做得不好，银行就会失去其贷款的全部价值；而如果企业做得不可思议地好（比如谷歌），银行也只是收回他们的贷款再加上利息。因此，银行不会对刚刚启动的企业或负债超过资产的企业投入大量投资。
银行的这种激励对银行而言是合理的，但对整体经济来说，这种行为则会放大繁荣和萧条。思考一下，如果一个生产DVD播放机的企业，想要拓展到生产液晶电视。液晶电视市场在增长，而这个企业有电子技术方面的专家，而且和零售商保持着良好的合约关系。于是，这家企业写好商业规划书，并向一家银行申请一笔贷款。这家企业通过DVD生产部门赚取了大量利润，因此，它的净资产价值很大。对银行来说，这家企业的净资产价值就如同一种抵押品（collateral）——一种缓冲或者保证，即使液晶电视的生产部门亏损了，企业仍然会有现金偿还贷款。在确认贷款会安全之后，银行就会放贷。
考虑一下相同的情形发生在衰退期间。之前我们假设液晶电视市场在增长，企业有电子技术的专家，并与零售商之间有供货合约。现在，情况不同了。液晶电视部门没有这样的潜在盈利机会了，DVD生产业务也没有那么好了。结果，企业的净资产价值下降，银行失去了安全性缓冲——这就是抵押品冲击（collateral shock）。银行现在把贷款评级为高风险，开始对这家企业说不。而且，企业现在也不能向液晶电视生产拓展了，它只剩下DVD生产部门，而且已经快要破产、解雇工人了。凡有的，还要给他；凡没有，连他有的，也要夺去。
更一般的情况是，在繁荣期间，资产价格会上升，企业会有现金流。因此，银行就愿意批准更多贷款，这使繁荣更盛。但是，当经济进入经济周期的下降阶段，资产价格下降，现金流减少，企业的净资产价值减少。放贷人就会认为贷款是高风险的，他们就会紧缩信贷。这促使更多企业境况变差，从而使失业加剧，萧条更甚。
上述剧本是关于真实冲击和总需求冲击会相互加强和放大的很好例子。一般情况下，本章所讲的真实冲击牵涉更低的财富、更大的风险和更艰难的调整的不同组合。那些相同的经济问题将意味着消费者支出下降、商业投资减少和借贷收缩，以及会导致总需求下降的所有因素。
抵押品冲击也会影响到消费者。假设萨伊•约翰（Say John）在佛罗里达州的奥兰多——蕞近房地产泡沫的中心地区之一——附近买了一处房屋，价值20万美元。按照当时的惯常做法，约翰没钱支付首付，于是他从银行借了全款20万美元。一旦房地产泡沫破灭，房屋价格下跌，这处房屋的价格就会突然下降至12万美元。因为约翰现在的房屋价值低于他以此为抵押时的价值，可以说约翰“资不抵债”（underwater），用第9章的术语说，约翰现在对这处房屋只有负权益。虽然很难有一个确切估计，但在2010年前后，美国大约有20%的房屋，都存在某种程度的资不抵债问题。
想象一下，如果约翰找到一份在得克萨斯州休斯敦的工作，这个地方的经济衰退没有奥兰多那么严重。但约翰很难把奥兰多的房子租出去，也很难卖掉它。如果约翰要把房子卖掉，他就不得不支付给银行大约20万美元（具体支付的确切数目要看贷款发放了多长时间，以及在此期间购房者已经支付了多少。）然而，卖出房屋只能得到12万美元，或者更少，如果要算上经纪人佣金的话。换句话说，约翰不得不从紧巴巴的现金中抽出8万美元，或者更多。对很多人来说，这样做是极其困难的，尤其是在经济衰退期间。蕞终结果是，约翰并没有搬迁到休斯敦，从而放弃了一份更好的工作。“资不抵债”的境况使他很难搬迁，这意味着经济周期的调整会放慢。
还可能有另一个剧本：约翰接受了休斯敦的工作邀约，并把奥兰多的房屋钥匙寄给了银行，换言之，约翰不再履行按揭合约。作为金融资产，这处房屋对约翰而言，其价值就是—8万美元，因此，从财务角度讲，跑路是合算的。约翰的状况是变好了，但银行的状况却更糟了。这就是一种财富转移，但问题比这个更严重。
没人会立即做出违约的选择。但是，如果约翰已经考虑到他很可能在不久的将来违约，那么，他还会悉心照料房屋花园里的花儿和草坪吗？还会仔细检查墙上和天花板上的裂缝并及时进行修缮吗？他还会到处打听以找到一位有素养的房地产经纪人来卖房吗？或者，他会办很多疯狂的派对来破坏这个地方吗？
我们很遗憾地告诉你，会有大量的破坏活动发生（“激励很重要”）。下面这个例子很*，但是事实：一个圣地亚哥的警察处于这种“资不抵债”的境况后，就和他的妻子一起破坏了门窗、灯具、工作台、装饰梁、浴室盥洗台、空调和电气用具，要么是把这些东西拿走，要么就只图破坏的快感。他们还把黑色的染料倾洒在地毯上，用喷漆搞花了所有的墙面。他们施加于这所曾经宜人的六居室房屋的破坏总额估计已经超过20万美元。他们的一位邻居对此有这样一段记录：“直到他们向我借大锤，我才猛然醒悟：他们这是要破坏之后开溜了。”
经常发生这样的情况：每到违约之时，房屋的价值就会急剧下降。例如，当银行不得不取消抵押品赎回权时，往往会损失一处房屋价值的25%或者更多。还有一个事实是，当一个地方的附近有很多抵押品赎回权被取消，这些抵押房屋的邻居们的房屋也会贬值。2010年夏天，价值在100万美元之下的抵押房屋中，有大约1/12被取消抵押品赎回权，结果，大量财富化为乌有。
我们一般都有这样的经验：当财产的名义所有者对财产没有多大权益（equity）时，他们通常不会好好爱惜这项财产。这个经验并不仅仅适用于房屋。我们已经讨论过，这些交易是如何导致银行发生损失的。如果银行有很多由无力清偿债务的房屋所有者所带来的坏账，那么，将会有什么情况发生呢？记住，并不仅仅只有低资本价值的房屋，也会有低资本价值的银行，或者说，银行的资本被稀释。我们知道，拥有低资本价值的个体或组织会做什么呢？回到本段开头的那句话：“当财产的名义所有者对财产没有多大权益时，他们通常不会好好爱惜这项财产。”
换言之，当银行本身处于或接近于“资不抵债”（underwater），银行管理者就不会好好打理银行了。他们不会抡起大锤，但他们会用其他的方法削减银行的资本价值。如果银行的状况不妙，银行的雇员们就不会再把银行视为自己职业的归宿，也就不会再投资于与银行或者银行顾客之间的关系。管理者不再创建新的商业机会，而是会采取冒险行为，因为所有人都知道，银行已处于崩溃边缘，他们不必再为颓势担心过多。这就是一种“破罐破摔”（nothing left to lose）的态度。资本价值很低的银行不会经营得很好，因为没有多少价值可以保护，银行“止赎”（foreclosure）——也就是破产——的几率就会非常高。对这样的银行，常见的说法是“僵尸银行”（zombie banks）。在2009~2010年，这种僵尸银行破产的数量达到了历史蕞高纪录。
我们蕞终的结论是：当资产价格下降，会有大量的抵押品被毁损。
