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【产品特色】


【编辑推荐】

☆清华大学经济管理学院教授、“zui受欢迎MBA教师”肖星专为财务零基础的初学者和非财务专业人士打造,一本书让你吃透财务报表,看穿隐藏在数据背后的秘密,真正了解企业运营状况和业绩真相。

☆豆瓣评分8.9分,常年占据图书畅销榜,好评无数,影响了无数财务行业初学者、投资人和企业管理层,被誉为“读过的财务入门书里zui好的一部”。

☆10年畅销,经典重塑,50万册纪念修订。按新会计准则全面修订,案例100%全新替换。

☆中国大学MOOC平台国家级精品课“财务分析与决策”配套用书、喜马拉雅平台800万次收听音频课“肖星的财务课”进阶版图书。


【内容简介】

本书是一部进行财报解读、财务分析的经典著作,自2014年首次出版以来,常年占据畅销书榜单,受到读者的如潮好评,影响了无数财务行业初学者、投资人和企业管理层,被誉为“读过的财务入门书里zui好的一部”。

全书从解读资产负债表、利润表、现金流量表三大财务报表和它们之间的关系出发,为读者搭建财务报表骨架,剖析财务数据背后的秘密。读完本书,财务行业初学者将轻松掌握财务分析的方法与技巧,投资人能轻松判断企业的价值,企业管理者能轻松看穿企业的管理效率、盈利能力、抗风险能力和未来发展前景。

10年畅销,经典重塑。第三版改写了全部案例,新的案例将更加贴合本书的财务分析框架,使本书教授的财务分析方法更加好用、更易上手。


【作者简介】

肖星

清华大学经济管理学院教授、会计系主任,清华大学全球私募股权研究院执行院长,曾获得北京市师德先锋称号、清华大学“良师益友”奖、清华大学年度教学优秀奖。同时在MOOC平台讲授《财务分析与决策》课程,在喜马拉雅平台讲授《肖星的财务课》课程。兼任全国会计专业硕士学位教育指导委员会委员、jiao育部会计专业教学指导委员会委员。其主要研究领域为财务分析、财务管理、公司治理和资本市场会计问题,文章发表于一系列国内和国际顶尖学术期刊,有著作《上市公司财务问题及分析》和译著《财务报表分析:估值方法》。


【目录】

资产负债表:企业的照相机

在会计眼中,企业都在忙些什么?

流动资产包含哪些项目?

非流动资产包含哪些项目?

孤立的资产怎么组成鲜活的企业?

资产如何计价?

历史成本有哪些含义?

哪些概念容易与资产混淆?

有多少负债要还?

股东都有些什么权益?

资产负债表透露了什么信息?

利润表:企业的摄像机

获取利润的第1步是什么?

获取利润的第二步是什么?

获取利润的第三步是什么?

获取利润的第四步是什么?

获取利润的最后一步是什么?

第二张财务报表是什么?

财务报表的诞生和内在逻辑

成立新公司,要做的第一件事是什么?

生产成本在哪里?

为什么会有人做赔本的买卖?

固定成本搞出了什么“乱子”?

销售活动对财务报表有什么影响?

研发支出对财务报表产生了什么影响?

财务报表是怎样诞生的?

资产负债表与利润表之间有什么关系?

解剖现金流量表

现金流量表的真相是什么?

一家公司的现金是怎样流入和流出的?

现金流量表为什么存在?

现金流量表是怎样产生的?

活用三张报表,打通财务数据经脉

为什么每家企业都需要这三张财务报表?

银行家和投资人最爱哪张报表?

收购一家公司时,资产和负债谁更“危险”?

怎么做同型分析?

怎样用比率分析企业的盈利能力?

一家公司的营运能力怎么样?

一家公司的短期偿债能力怎么样?

一家公司的长期偿债能力怎么样?

找出影响财务数据的因素

影响财务数据的因素有哪些?

行业大环境对企业产生了什么影响?

造纸行业和家电行业有多大差异?

行业差异如何影响造纸企业和彩电生产企业的财务数据?

造纸企业的财务数据经历了怎样的动态变化?

彩电生产企业的变化趋势是怎样的?

战略定位和执行能力如何影响企业的财务数据?

怎样的公司才算是好公司?

好公司是什么样的?

衡量企业投资资本回报率的及格线是什么?

投资资本成本怎么算?

什么是赚钱?

企业靠什么赚钱?

股东提高收益得依靠什么?

给自己的公司照镜子

这是一家怎样的企业?

A公司怎样一步步输掉营业成本?

A公司怎样在三项费用上落了下风?

A公司的总资产周转率为什么会被“秒杀”?

未来的A公司会变成什么样?

控制风险的要诀

健康企业的现金流有哪些特征?

各种现金流都为正的企业是不是好企业?

投资活动现金流为负的企业要关注什么?

只有健康经营活动现金流的企业是好还是坏?

经营活动现金流为负的企业怎么样?

三张报表之间有何关联?

为什么利润表通常比现金流量表更重要?

什么情况下现金流量表比利润表重要?

什么样的公司更应该关注现金流?

什么样的公司更关注利润?

利润和现金流究竟哪个更重要?


【前言】

会计是什么?

会计是什么?

问得好。有的人干了一辈子的会计都不知道会计是什么,每个人对会计的看法也都不一样。那究竟什么是会计?会计每天都在忙什么?有这么一则小故事或许能解答我们内心的疑问。

某日,会计界的一名老教授写了一篇文章,他在这篇文章中回忆了他过去的一段经历,这段经历正跟“会计是什么”有关。

在他上大学的第一天,他的老师就语重心长地告诉他:“会计是一门科学,哪怕是犯了一点错误,也不能算做好了会计工作。”于是他默默在心里发誓,一定要做一个合格的高水平的会计,一丝不苟。

后来他读了研究生。他读研期间的老师却给了他一个不一样,甚至是完全相反的答案:“会计是一门艺术。做会计不仅要把每一步的加减乘除都计算得精确无比,而且要在会计准则的范围之内做出选择和判断,让它能够准确地描绘一家企业。”原来会计是一门艺术,听上去不错,于是他便下定决心学好这门艺术。

可等到他工作了,会计师事务所的老前辈却又一次颠覆了他脑中关于会计的概念:“你还太年轻,会计既不是科学,也不是艺术。”这下,当时还年轻的教授彻底糊涂了。既然会计不是科学也不是艺术,那会计到底是什么呢?

要解释清楚这个问题,恐怕得再讲一个小故事了。

这个故事发生在一家上市公司。这一年,这家上市公司亏了整整1亿元,老板急得团团转。万般无奈之下,他下决心要在账面上把亏损变成赢利。

但是怎么才能让1亿元的亏损变成盈利呢?这家公司发现,自己在银行有1.6亿元贷款,于是这家公司的工作人员便想出一个“妙招”来:先用价值3000万元的房子抵掉这家公司欠银行的1.6亿元,然后再用1.6亿元现金把抵债的房子买回来。

看上去,这家公司不过就是用1.6亿元现金偿还了1.6亿元的贷款,但它却奇迹般地把自己的亏损变成了赢利,这是怎么回事呢?

其实奥妙就藏在这价值3000万元的房子里。由于这所房子,这场还款大戏被分割为上下半场、两笔交易:上半场——这家公司用价值3000万元的房子抵偿了它在银行1.6亿元的贷款;下半场——这家公司用1.6亿元购买了一所价值3000万元的房子。由于企业的利润表只受到出售资产的影响而不会受到购买资产的影响,因此,这个购买行为只会在该公司的利润表上产生1.6亿元的资产。相比这所房子原来的价值3000万元来说,账面价值增加了1.3亿元。扣掉这家公司亏损的1亿元,这家公司依然赢利3000万元。另外,在这家公司的报表上,也出现了另一个结果——报表上房子这项资产原先价值3000万元,现在却增值到了1.6亿元。

你觉得这家公司在做假账?这很难说,它并没有违反会计准则。

现在再来想想,如果会计既不是科学,也不是艺术,那会计究竟是什么?

其实,会计变幻莫测,它往往不是黑白分明的,它存在很多判断和选择,会造成很多不同的结果,会计是魔法。

那么,为什么看似枯燥、单调的会计会有这么丰富的内涵呢?为什么人们会关心会计做不同选择所带来的不同结果呢?答案在于,在商业社会当中,几乎所有人都或多或少地用会计信息做决策。企业的管理层可能会用会计信息来判断企业的经营状况,从而做出更有效的战略决策;咨询公司可能会根据会计信息来制订这个公司的咨询方案;投资银行可能会根据会计报表来决定这个公司的定价应该是什么样的;证券公司可能要通过会计信息来判断这个公司的价值是多少……所以我们会发现,商业社会当中形形色色的人都会用财务信息来帮自己做决策。故事中的这家公司也正是因为别人会根据它的财务报表做决策,才绞尽脑汁地把亏损变成赢利。因此,通过分析财务信息做决策就变成了这本书的主题。

值得注意的是,这个赢利3000万元的故事发生在较早的年代,有它得以发生的特定历史环境和制度环境,我们需要理性看待。


【免费在线读】

给自己的公司照镜子

这是一家怎样的企业?

做再多财务分析,最后还是要落脚到实践当中,而针对具体案例进行讨论正是一种非常好的检验学习成果的方式。

在下面这个案例分析中,我们将选取造纸行业巨头A公司作为主角,通过追踪A公司18年前的状况,有针对性地为其管理层提出建议,并理解其后续发展的内在逻辑。

当然,我们对它进行财务分析的目的可绝不仅仅局限于此,对A公司进行财务分析还可以为银行的贷款决策提供支持,同样也可以为投资人做股权投资时的价值判断提供依据。

要判断一家企业的状况,往往需要将其与另一家企业进行比较,这一点我们早就说过了。实际上,我们不仅需要比较,还需要根据企业的实际情况,帮它选择一个“门当户对”的比较对象。比方说,对于被称为造纸行业巨头的A公司来说,如果拿它和行业的平均水平相比较,那是不是有点太瞧不起它了?A公司自己也会很不爽。因此,我们选择另一家同行业、同地区很有声望的公司与A公司进行对比,并称其为B公司。

在这里,要先简单介绍一下A公司的前世今生。2004年的时候,这家公司已经在这个行业里“混”了十多年,它已然默默变成了这个行业的龙头。

最初,A公司通过领先的技术,对这个行业的部分产品进行升级换代,从而较为迅速地在这个行业当中站稳脚跟,并发展起来。

这之后,它迅速地扩大了生产规模。这种规模的扩张一方面通过自身的投资来实现,另一方面则通过大量的兼收并购来实现——投资和兼收并购使得这家公司的产能迅速增长,并最终使之成为整个行业中产能最大的公司。

在具备了充足的产能后,A公司又积极地开拓了国际市场。此后,A公司的经营范围不仅涵盖中国各个地区,还遍布世界上的其他地方。

除去这些基本举措之外,A公司还在其他方面积极投入。比如说,经过一番努力,A公司居然搞定了原材料。对中国的造纸企业来说,原材料供应是相对紧张的,这主要是因为,中国林业资源相对匮乏,大部分原材料都需要通过进口的方式来获得。而A公司正积极拓宽原材料的来源,它建设了很多原材料生产基地,其中就包括一个3万吨的苇浆基地、一个5万吨的木浆基地、一个5万吨的杨木化机浆生产基地和一个在建的100万亩速生杨基地。当然,仅有树木、木材还不够,所以A公司又收购了一家每年能够为它提供30万吨纸浆的企业。

是啊,看上去这真是一家相当牛的企业。这几年,它不仅大举扩张、拓宽产品线,无往而不利,而且还建立了自己的原材料生产基地。然而,令人疑惑的是,当这家公司在市场上风生水起地扩大规模、建设生产基地时,它的财务数据却并不乐观。

要判断一家企业的经营情况如何,我们最需要关注的是它的投资回报,也就是总资产报酬率。投资回报由两方面因素决定,一是企业的效益,二是企业的效率:从效益的角度来讲,A公司的净利润率水平是7%,而竞争对手B公司是10%;从效率方面讲,A公司的总资产周转率是0.45,而竞争对手B公司是0.70;再看看总资产报酬率,A公司的总资产报酬率只有3%,而B公司则达到了7%。也就是说,无论从净利润、总资产周转率还是从总资产报酬率上看,我们的主角A公司都要远远落后于它的竞争对手B公司。

而且,3%的总资产报酬率——这个数字也太低了,甚至比银行的贷款利率还要低。看到这样的财务数据,A公司的股东们一定郁闷了,早知道在银行里存定期也行啊,都比投资A公司强。

到底是什么原因造成了A公司如此不堪的局面呢?又是什么原因使A公司在效率和效益上都全面落后于B公司呢?


【书摘与插画】

给自己的公司照镜子

这是一家怎样的企业?

做再多财务分析,最后还是要落脚到实践当中,而针对具体案例进行讨论正是一种非常好的检验学习成果的方式。

在下面这个案例分析中,我们将选取造纸行业巨头A公司作为主角,通过追踪A公司18年前的状况,有针对性地为其管理层提出建议,并理解其后续发展的内在逻辑。

当然,我们对它进行财务分析的目的可绝不仅仅局限于此,对A公司进行财务分析还可以为银行的贷款决策提供支持,同样也可以为投资人做股权投资时的价值判断提供依据。

要判断一家企业的状况,往往需要将其与另一家企业进行比较,这一点我们早就说过了。实际上,我们不仅需要比较,还需要根据企业的实际情况,帮它选择一个“门当户对”的比较对象。比方说,对于被称为造纸行业巨头的A公司来说,如果拿它和行业的平均水平相比较,那是不是有点太瞧不起它了?A公司自己也会很不爽。因此,我们选择另一家同行业、同地区很有声望的公司与A公司进行对比,并称其为B公司。

在这里,要先简单介绍一下A公司的前世今生。2004年的时候,这家公司已经在这个行业里“混”了十多年,它已然默默变成了这个行业的龙头。

最初,A公司通过领先的技术,对这个行业的部分产品进行升级换代,从而较为迅速地在这个行业当中站稳脚跟,并发展起来。

这之后,它迅速地扩大了生产规模。这种规模的扩张一方面通过自身的投资来实现,另一方面则通过大量的兼收并购来实现——投资和兼收并购使得这家公司的产能迅速增长,并最终使之成为整个行业中产能最大的公司。

在具备了充足的产能后,A公司又积极地开拓了国际市场。此后,A公司的经营范围不仅涵盖中国各个地区,还遍布世界上的其他地方。

除去这些基本举措之外,A公司还在其他方面积极投入。比如说,经过一番努力,A公司居然搞定了原材料。对中国的造纸企业来说,原材料供应是相对紧张的,这主要是因为,中国林业资源相对匮乏,大部分原材料都需要通过进口的方式来获得。而A公司正积极拓宽原材料的来源,它建设了很多原材料生产基地,其中就包括一个3万吨的苇浆基地、一个5万吨的木浆基地、一个5万吨的杨木化机浆生产基地和一个在建的100万亩速生杨基地。当然,仅有树木、木材还不够,所以A公司又收购了一家每年能够为它提供30万吨纸浆的企业。

是啊,看上去这真是一家相当牛的企业。这几年,它不仅大举扩张、拓宽产品线,无往而不利,而且还建立了自己的原材料生产基地。然而,令人疑惑的是,当这家公司在市场上风生水起地扩大规模、建设生产基地时,它的财务数据却并不乐观。

要判断一家企业的经营情况如何,我们最需要关注的是它的投资回报,也就是总资产报酬率。投资回报由两方面因素决定,一是企业的效益,二是企业的效率:从效益的角度来讲,A公司的净利润率水平是7%,而竞争对手B公司是10%;从效率方面讲,A公司的总资产周转率是0.45,而竞争对手B公司是0.70;再看看总资产报酬率,A公司的总资产报酬率只有3%,而B公司则达到了7%。也就是说,无论从净利润、总资产周转率还是从总资产报酬率上看,我们的主角A公司都要远远落后于它的竞争对手B公司。

而且,3%的总资产报酬率——这个数字也太低了,甚至比银行的贷款利率还要低。看到这样的财务数据,A公司的股东们一定郁闷了,早知道在银行里存定期也行啊,都比投资A公司强。

到底是什么原因造成了A公司如此不堪的局面呢?又是什么原因使A公司在效率和效益上都全面落后于B公司呢?


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