【编辑推荐】
★“郡县治，天下安；郡县丰，天下富。”读懂市县经济，把握中国经济发展脉络！
★本书紧跟时代发展趋势，聚焦商业、教育、医疗、房地产、新能源、人工智能、“新三农”等热点议题，关注社会发展需要，揭示市县投资的深层逻辑。
★作者多年投身投资管理，深谙投资理论与实践，语言通俗易懂，观点客观理性，具有一定的代表性和指导意义。
【内容简介】
市县经济高质量发展是中国经济韧性的关键支撑力量之一，关系以中国式现代化全面推进强国建设的发展大局。本书聚焦商业、教育、医疗、房地产、新能源、人工智能、“新三农”等市县经济各方面的投资前景，直面下沉区域经济的真问题，深究市县经济投资的真逻辑，全面研究市县治理与投资模式，探究市县投资新路径，助推市县产业优化升级，提振市县经济发展信心和推进市县经济高质量发展。
本书笔触细腻客观，结合大量案例剖析市县投资的难点、痛点与主要问题，深入浅出地揭示市县投资的内在机理与深层逻辑。
本书旨在帮助读者认识市县投资的驱动机制和运作模式，提升认知，洞察现实，为读者提供一套市县经济的投资方法，适合从事市县治理和投资的人员阅读，也可为相关研究人员提供理论和方法借鉴。
【作者简介】
清华大学法律硕士，清华大学-香港中文大学金融财务工商管理硕士(FMBA)，欧美同学会金融委员会委员，中央财经大学硕士研究生导师，中国资本市场50人论坛高级研究员。
出版财经畅销书《投资人的逻辑》《股权投资术》《与时间和风口做朋友》等，在《新财富》《中国银行保险报》等报刊发表金融时评数十篇。
金融从业十余年，擅长投资领域为高端制造、碳中和与消费科技。作为负责人牵头完成股权投资项目金额超50亿元，投决并参与股权投资金额超500亿元，主导组建的基金管理规模超过200亿元。
抖音、视频号、公众号、西瓜、快手、小红书、百家号等全网统一号：“智超讲财商”。
【目录】
序一001
序二001
前言001
第一章 市县经济发展与治理结构 001
中央发展一盘棋与招商挖墙脚的“零和博弈”003
房地产增长动力消弭后的补坑增税必修课009
市县统筹是“有计划的市场经济”014
县强区强，市依然是有短板的木桶 019
第二章 市县财政与投资模式 025
财政收入和GDP哪个更能诠释官员的KPI 027
高质量经济发展必须要有“野路子” 035
产业结构升级转型要思“前”想“后”041
投后管理还得靠当地市场046第三章市县投资新理念053
选“性感”的行业作为多元化发展的招牌 055
科技产业园大行其道的逻辑 060
加大力度培养官员的股权投资意识 065
市场化产业引导基金团队真的好使吗？ 070
第四章 “新三农”投资空间 077
现代农业是投资的绝佳土壤 079
农村不是不毛之地，村村都有属于自己的机遇 084
农民富裕才能实现共同富裕 089
村超、村BA带来的乡村振兴机遇 094
第五章 市县新能源与绿色经济投资机遇 101
“双碳”带来的能源管理投资热潮 103
风光新能源建设指标成市县手中最后一张筹码 109
电网侧的储能场景值得投资 116
用户侧让绿色经济完美闭环 122
氢能带来的又一个新业态 128
第六章 市县商业和房地产投资 135
总部经济是商流兴盛的新源头 137
城市更新是房地产和城投企业复苏的新机遇 143
教育是亘古不变的投资赛道 148
脑机接口来了，医疗的智能化离不开市县 153
银发经济是危机中的转机 158
养老院需不需要商业模式？ 163
第七章 人工智能的新农村投资 169
人工智能全天候时代造就超越美国的可能 171
新能源是农村投资第二个接力棒 176
乡村振兴离不开直播带货 181
中医药材产品是健康行业的投资热点 187
第八章 市县投资新赛道 193
商业航天离市县并不远 195
漫长的供应链驱动第一、第二、第三产业全线协同 200
机器人大踏步走向市县企业 205
数字经济呈现几何倍数增长趋势 211
第九章 市县企业与股权投资 217
募资深挖市县，投资放眼全球 219
遇到好企业下重注，好眼光靠的是专业素养 224
投贷联动是原则，股债结合最靠谱 230
让第一批接触股权投资的人先富起来 235
第十章高质量发展的市县投资实践 241
投资并购上市公司成为新常态 243
预制菜是一条不可多得的投资新赛道 249
创意引领，同样赋能地方特色经济 257
走差异化投资之路，落适配度高的产业 262
附录 268
后记 273
【前言】
在中国经济的大舞台上，市县经济发展不仅是一个重要的组成部分，更是一个不可忽视的关键角色。这些市县分布在广袤的国土上，既是国家宏观经济政策的忠实执行者，也是地方经济增长的主要驱动力。它们承载着国家的发展期望，同时也是实现地方经济繁荣的关键所在。
随着我国经济从高速增长转向高质量发展的新常态，市县经济也随之面临着前所未有的机遇和挑战。这些机遇包含了技术创新、产业升级、绿色发展等方面，而挑战则涉及产业结构调整、环境保护、人才短缺等问题。在当下的关键节点上，如何既能把握住机遇，又能妥善应对挑战，进而实现高质量、可持续的发展，无疑是每一个县域经济工作者面前的重大课题。
在国家经济的大格局中，每一个市县都有其独特的资源和优势，包括自然资源、人文历史和产业基础。只有充分挖掘和利用这些资源和优势，市县才能在激烈的竞争中脱颖而出，实现自身的快速发展。
市县经济发展在中国经济的大舞台上扮演着至关重要的角色。只有深入思考、明确定位、加强合作，市县才能在新的历史节点上实现高质量的发展，为全国经济的繁荣作出更大的贡献。
市县还需要加强与外部的交流与合作。在全球化的背景下，市县不仅要与国内的其他地区进行合作，还要积极开展国际交流，引进先进的技术和管理经验，提升自身的竞争力。同时，市县还要加强与企业、高校、研究机构等各方的合作，形成一个多方参与、共同发展的良好局面。
《市县投资： 下沉区域经济发展与投资逻辑》这本书，正是为了回答这个问题而写的。作者凭借其行业背景和实践经验，为我们揭示了市县经济发展的内在逻辑和投资策略。
书中对市县经济的治理结构进行了深入的剖析。在经济全球化的背景下，中央与地方的关系变得愈发复杂。市县政府作为中央政策的执行者，如何在中央与地方的博弈中找到自己的位置，实现自身的发展，是一个亟待解决的问题。而作者通过对“中央发展一盘棋与招商挖墙脚的‘零和博弈’”的深入分析，为我们提供了一个全新的视角。这种分析不仅涉及政策层面，还涉及实际的经济活动和市场机制，为我们展示了市县经济发展的复杂性和多样性。
书中对市县财政与投资模式进行了详细的探讨。在房地产增长动力消弭后，市县如何寻找新的增长点，如何调整产业结构，实现经济的转型升级，是每一个市县都面临的挑战。而作者通过对财政收入、GDP、官员的KPI等关键指标的分析，为我们揭示了市县经济发展的内在逻辑。这一部分不仅对市县的经济模式进行了深入的探讨，还为我们展示了如何通过投资和财政政策来推动市县的经济发展。
同时，书中对新能源与绿色经济的投资机遇进行了深入的思考。在全球气候变化的背景下，绿色经济已经成为未来的发展趋势。而市县经济作为国家经济的基础，如何把握这一机遇，实现绿色转型，是一个值得深入研究的话题。作者通过对“双碳”目标、风光新能源、电网侧投资等热点问题的分析，为我们提供了宝贵的投资建议。这一部分不仅为我们展示了新能源和绿色经济的发展趋势，还为我们提供了如何通过投资来实现绿色转型的具体策略。
此外，作者深刻分析了“新三农”投资空间和人工智能的新农村投资这两个主题，为我们打开了一个全新的视角。农村经济的发展，不仅关系到国家的粮食安全，还关系到农民的生活水平和幸福感。作者通过对现代农业、农村电商、乡村振兴等热点问题的深入分析，为我们展示了农村经济的巨大潜力和投资机会。这一部分不仅揭示了农村经济的发展趋势，还为我们提供了如何通过投资来实现农村经济的高质量发展的具体策略。
最后，书中对市县企业与股权投资进行了详细的解读。在资本市场的背景下，如何为市县企业寻找合适的投资机会，如何实现企业的快速增长，是每一个投资者都关心的问题。而作者通过对募资、投资、股权结构等关键问题的分析，为我们提供了宝贵的投资策略。这一部分不仅为我们展示了市县企业的发展趋势，还为我们提供了如何通过股权投资来实现市县企业的高质量发展的具体策略。
县域投资，是未来投资方向的重中之重。它不仅为我们提供了理论指导，更是为我们指明了实践的方向。本书从宏观和微观视角对市县经济和投资策略作了深度解读，具有很高的参考价值。我相信，新形势下，每一个市县都能找到属于自己的发展之路，实现真正的高质量发展。
【书摘与插画】
第一章 市县经济发展与治理结构
招商引资已然是国内地方政府最“卷”的行当，南方靠实力和无微不至的服务吸引北方的企业总部搬迁；北方也不遑多让，靠着人情和大市场来吸引南方公司设立北方总部，辐射华北、东北。
原来旱涝保收的土地财政已经被重视企业的“税源财政”取代，在短时间内很难改变，对于有较大决策权的市县政府而言，可以针对某些行业独立制定扶持政策，类似国家对光伏、风电等优势设备进行补贴，先帮助企业壮大并占领市场。“前人栽树，后人乘凉”，当官一任，不只是统筹市县区域发展，更是为了造福一方，打造当地更好的经济基础。
中央发展一盘棋与招商挖墙脚的“零和博弈”
招商引资，一个无比沉重又让人兴奋的话题。
2023年，国务院印发《关于进一步优化外商投资环境加大吸引外商投资力度的意见》，提出六方面二十四条政策措施，包括提高利用外资质量、保障外商投资企业国民待遇、持续加强外商投资保护、提高投资运营便利化水平、加大财税支持力度、完善外商投资促进方式等措施。国家的招商引资政策可以作为市县招商引资的模板，上行下效结合地方特点对国内外企业进行招引，吸收投资。
国家也在招商引资，各市县政府当然更不能闲下来。“内卷”业已成为最近几年最流行的一个词语，全国行政区划内、全行业都呈现出内卷的新形势。国家发展原来靠计划经济，后来走出了一条有中国特色的社会主义市场经济道路，在没有中央统筹的行情下，各地政府官员们也都在为了自己的KPI而奋斗。
市县主政官员的KPI里面包括但不限于GDP增长速度、就业率、税费、维稳、违建、环保等各项指标，不一而足，由行政长官下派给了旗下各部委办局来执行，各自有各自的指标，自上而下地传达任务，遵照执行，完不成就要“打板子”。板子打到谁身上，谁就要在岗位上原地踏步走，如果多次考核不合格，就要换到其他需要他的岗位上去，而不是到他想要的岗位上去。在考核不合格的上级被撤职之前，一定也会让他的下级没好果子吃，如此层层传导下来，大家的压力都变得巨大。
中央政府对下属地方政府官员的考核指标也并非没有章法、乱定一气，其不但要考虑到各地的经济总量历史沿革，更要考虑到临时发生的洪水、雪灾等不可抗力的不利影响，结合各地官员平时的尽职尽责表现、品德表现等，按照权重比例进行综合评分，以此为基础决定官员的升迁和惩处。做官如逆水行舟，不进则退，想要在积极作为的中央政府面前混日子，难度越来越大。群众的眼睛是雪亮的，不作为的官员等来的只能是各种匿名或实名的群众举报，这类举报也有可能来自明辨是非的同侪们。原来常说的“多做多错，少做少错，不做不错”已经很少被提及了，现在说的最多的是高质量发展，人民群众的利益至上，那就需要将官员“作为”的习惯与人民日益增长的精神和物质需求匹配完备，相应地，官员可能会因此官运亨通。
不管中央政府下的这盘棋是不是有理有据，对于市县主政官员来说，既然有了考核指标，那就需要完成，被动还是主动并不重要，找到解决考核问题的方法最重要，招商引资无疑是解决问题最卓有成效且最实际的一种。
招商引资如火如荼也有时代的原因。目前，房地产已经处于被调整得喘不过气来的状态，属于正在“人工呼吸”恢复出厂设置的阶段，财政收入来源被断掉很大一块之后，大批的公务人员一时半会儿找不到能够为经济续命的办法，招商引资的功效凸显出来了。能够招引来大批的税源企业，增加的不只是GDP，还有企业的产值税收和当地的就业率，进而带动商流、人流、物流、财流的活跃，人潮汹涌的新生力量会极大地刺激消费，衣、食、住、行等日常消费活跃起来后，人们的焦虑感得到缓解，自然就会有婚恋市场的加速回暖，由此引发的连锁效应不言而喻。现在，政府最怕的是“四不青年”——“不谈恋爱、不结婚、不生孩子、不买房子”，他们一定不会在惬意轻松的营商环境下出现。2023年山东淄博为什么能够通过烧烤火出圈，让网友们直呼要在淄博买房子、生孩子、找工作，这其中政通人和营造的良好营商环境氛围才是最大的奥秘。
招商引资的内卷无非表现在几个方面的“攀比”： 税收优惠政策、人才吸引政策、办公地点支持政策、基金投资政策等。税收优惠就是所谓的“三免两减半”，也就是三年内的企业留存当地部分所得税全部返还，后续两年减半征收，这项政策原来是“五免五减半”，后来各地政府发现执行起来比较困难： 一是财政收入无法长期支撑返还政策；二是政府官员更迭会带来后任官员不理前任账的现象，这种行为也可以被看作是不可抗力，谁也左右不了，完全看主政官员“命运的齿轮是不是在转动”。人才吸引政策各地不尽相同，诸如落户给住房补贴数十万，或者给五年租房补贴每月万余元，然后高管个人所得税五年内全部返还，很多是类似于香港优才计划，不管有没有香港的命，先把香港的优良传统学过来。办公地点就比较简单了，可以代建标准化厂房，免租2—5年，后续租金减半收取，产业园区“四地落白”，拎包入住；还可以根据个性化需要进行调整和定制，然后给配上无处不在的物业服务，无微不至的三方律师、会计师等服务。基金投资政策在安徽合肥和“北上广深”的孵化器宣传引导下，早就已经深入各地政府官员的心中，孵化器基金也基本成了标配。想创业只有人不行，必须要找到愿意从无到有、从小到大陪伴成长的资金，政府将这种基金美其名曰“招商基金”，势必要把优秀的团队拉拢到当地，不断培养成自己的“亲儿子”，避免成长壮大后的外地企业只来设立一个子公司，也就是所谓的“干儿子”。
除了初创企业之外，到处“挖墙脚”期待企业注册地迁址的市县政府比比皆是，原来是从“北上广深”大城市“挖墙脚”，现在随着大城市也开始重视税源企业，大城市内部从一个区搬到另外一个区都受到了限制，更别提搬离到别的城市了。各地绞尽脑汁花钱花力气把一个企业折腾到自己的行政区划中来，满足官员们的KPI需求。从中央的角度来算总账，其实没有增量出现，都是存量的转移，消耗的还是各地政府的人力、物力、财力，也就是所谓的“零和博弈”零和博弈： 又称零和游戏，与非零和博弈相对，是博弈论的一个概念，属非合作博弈。它是指参与博弈的各方，在严格竞争下，一方的收益必然意味着另一方的损失，博弈各方的收益和损失相加总和永远为零，故双方不存在合作的可能。，没有出现双赢甚至多赢的局面，造成了社会资源的急剧浪费。原来说计划经济一管就死，市场经济一放就乱，现在却成了招商引资的代名词。
现阶段，到处“抢企业”的现象还是存在的，在经济形势不明朗的情况下更是愈演愈烈。打破零和博弈，实现非零和博弈才是中央政府应该协调达成的功效，可以从以下几个方面来调节：
一是限制对企业注册地的无序竞争，鼓励对业务增长有需求的企业在各地设立子公司，比如华北总部、西南总部等，既给当地引入优质企业的先进技术和应用，又把相应的税收留在当地，增加就业率，提升消费水平。
二是鼓励初创企业自由选择落地，这是对资本意识开放区域的激励，也是对未开放区域的鞭策。初创企业落地需谨慎选择当地配套，资源和市场成为落地首选项。
三是从中央层面给各地均分划拨充裕的创业引导基金，并推行尽职免责容错机制尽职免责容错机制：鉴于初创企业具有高成长性、高风险性、高失败率的特点，在政府引导基金及子基金的基金管理人在投资初创企业的运营管理中，项目未能实现预期目标或出现偏差失误，符合规定的情形如（1）因国家政策调整或政府决策部署变化工作未达预期效果；（2）因不可抗力发生亏损；（3）发生市场（经营）风险，因先行先试而出现失误或未达到预期效果；（4）基金绩效按照整个生命周期予以评定，单个子基金或所投个别项目造成投资亏损等，给予引导基金及子基金管理人及其投资决策、投资实施人员免责或从轻、减轻定责，不作负向评价，督促其及时整改和纠错纠偏。。鼓励地方对优秀团队的无条件支持，刺激当地政府的创新意识觉醒，接受更适应当地产业匹配度的创新创业企业落地。
四是对在西南、西北等区域创业的企业，给予未来上市前的绿色通道，并鼓励成长期、成熟期企业在落后地区落地，在发达城市设立“飞地”飞地： 一种特殊的人文地理现象，指隶属于某一行政区管辖但不与本区毗连的土地。如果某一行政主体拥有一块飞地，那么它无法取道自己的行政区域到达该地，只能“飞”过其他行政主体的属地，才能到达自己的飞地。，满足研发、销售人才需求，做到两地帮扶、双赢成长。
地方的全面规划需要中央的指导，招商引资作为地方政府重要的职责，也应该在正向的引导下，满足地方主政官员KPI完成的同时，对整个国家的经济增长产生积极的影响，而不是做大自然的搬运工，牺牲环境，浪费资源，作出超出当地负荷条件的决策，由此可以在一定程度上避免招商引资的过度“内卷”。
