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尽管艾略特的身体受到疾病的折磨，但他需要某些东西占据他敏捷的头脑，同时在疾病间或的致命打击中得到恢复。因为环境允许这样，那时他经历了美国股票历 激动人心的时期：20世．~g20年代飙升牛市的波峰年，以及紧接着出现的历 惊人的熊市扣杀。这些事件点燃了他的兴趣，他阅读了罗伯特·雷亚在1932年撰写的《道氏理论》，并成为雷亚的股票市场服务《道氏理论评注》的 位订阅者。所以，大约是在1932年，艾略特开始将他所有的注意力转向研究股票市场的行为。他开始追寻一项任务，那是他在关于拉丁美洲的手稿中为所有任重道远的人阐明的任务。“万物皆有因，”他当时说，“而且(一个人)有责任尽力发现它。” 与道氏理论天才罗伯特·雷亚一样(当时正受到肺结核的折磨而卧床不起)，在前门廊花了很长时间恢复健康并进行研究的拉尔夫·艾略特，开始做出了一些与华尔街的市场运动有关的奇妙观察。他基本的调查途径，也就是寻找总体股票价格运动的各种模式， 初无疑受到了道氏理论原则的指引。然而，艾略特 终的发现全靠他自己，因为几年来，他通过研究经验证据，艰苦地揭开了股票市场行为的波浪理论。“对目标的渴望越强烈，”艾略特先前曾经说过一次，“那么为实现目标所遇到的并要征服的考验就越大。
”在市场中研究形态的可能性时，艾略特研究了覆盖75年的股票市场行为的各种不同指数的年走势图、月走势图、周走势图、日走势图、小时走势图甚至半小时走势图。他从1932年10月5日开始的道琼斯工业股平均指数的数据数列中构建了小时走势图，并从他在一家经纪行的交易室的价格带中收集到的数值构建了半小时走势图。
大约在1934年5月，就在他 一次与死亡冲突的两个月之后，艾略特的研究开始有了结果。他对总体市场行为的大量观察开始一同归结到了一套通用的理论中，这个理论可以应用于股票价格平均指数的所有浪级的波浪运动。艾略特对市场的大部分观察用 的科学术语来说，它们是“分形”，因此它们来自于 被称为混沌科学的雨伞之下，尽管艾略特的研究比 的 大多数研究做得 加深入，因为他实际上描述了各种分量模式以及它们如何连接在一起。先前的企业“专家组织者”，通过对细节一丝不苟的研究，已经揭开了市场运动背后的组织原理。当他开始在随后几个月中应用这种理论，以预测股票市场的未来路径时，他觉得，正如他后来说的那样，“有些像发明家，正在努力像一名自己设计的机器的操作者那样熟练”。因为他在应用自己 发现的波浪结构的规则和指导方针时越来越熟练，并修正了在其构想中的 初错误，所以它们开始以其精度令他吃惊。
尽管艾略特从未从他的病痛中 恢复过来，但是他的健康状况在这恼人的几年之后好转了，而且他以往的精力开始归来。然而，在多年离开了他毕生的专业之后，他先前的成功和名声不再是他在先前领域中进一步上升的车票。
在他生活的这个时候，艾略特的财务状况处于不安全的 点。由于疾病的开销、不可能再追寻他的顾问业务、需抚养的妻子，以及几项看起来安全的，但在1929～1932年的熊市重击中损失惨重的投资，他的积蓄(几年前还显得那么绰绰有余)几乎消耗殆尽。他空虚的财务状况、他逐渐发展的对股市的痴迷，以及他不可否认的重要发现合起来促使艾略特决心从事一项新的职业。他决定“一切重新开始”，正如他说的那样，“特别是干他喜欢的工作，这个工作的一半是战斗”。因此，在64岁时，艾略特开始了一项新的职业，并开始了他后来所说的“我自己生命的第5浪”。
到了1934年11月，艾略特对他的想法充满信心，因此他决定将它们至少介绍给金融界中的一位成员。相当长的时间，艾略特订阅了由查尔斯J．柯林斯创办并编辑，并由底特律的投资者顾问公司(后来的投资者通讯公司)出版的市场服务通讯。他对这份通讯的印象尤其深。艾略特认为，通过查尔斯·柯林斯的股票市场出版物，他已经对柯林斯了解甚多，因此要使柯林斯相信他的发现。这种假设(对艾略特来说 有利)证明是正确的。在倒运了8年之后，艾略特即将登上13年的升运。
1934年12月2日，投资者顾问公司的总裁柯林斯收到了一封艾略特写于11月28日的信，信上标注着“私人信件且机密”的字样。在信中艾略特解释说，他已经发现了市场行为的三种新特征：波浪终止的识别、浪级的分类以及时间预测，这是“对道氏理论极为必要的补充”。他甚至预测，当时正在展开的市场上升行情之后不会如前两个上升腿那样是一次调整，而是会出现“一场熊市大暴跌”。(这正是后来发生的情形，因为1937～1938年的惊人市场下跌在12个月中抹去了市值的50％。) 艾略特请求柯林斯资助他去底特律，这样他就可以原原本本地向柯林斯介绍他的发现，艾略特是希望柯林斯会为了他们的共同利益，决定在他的股票市场通信中使用波浪理论技法。艾略特甚至解释说，柯林斯如果宁愿保守秘密，就不必告知他的读者他正在使用波浪理论作为他投资顾问的基础。
柯林斯的兴趣骤起，但还是半信半疑。他将艾略特的信归档，并回了一封标准信，大意是他会很高兴地通过电报或航空信函监控艾略特对市场的“预测”，经过一个完整的市场循环看看它们是否真有优点。如果它们证实是 的，那么他会 进一步地考虑。
柯林斯已经用这种方法推托了数不清的来信者，这些人不停地给他提供战胜市场的方法，柯林斯假定真正有价值的方法将会在实际应用中脱颖而出。并不奇怪，这些方法中的大部分证明都是可怕的失败。然而，艾略特的理论却是另一个故事。
尽管柯林斯明确告诉艾略特，他不必揭示他的方法，但艾略特还是开始给柯林斯寄去了一系列的信件和走势图，略述了他所指的“波浪理论”或者“5浪理论”的基础。艾略特强调，因为他的财政状况 困难，因此他希望柯林斯了解这个理论并证明其价值，而不必为了一个完整的市场循环等待两年或 久。P34-36
