市场已经相当热火，正如我的预测。成交量极为巨大，行情振荡幅度创历史纪录，我发出了很多市价卖出指令。当我看到开盘价的那一刻，几乎要疯了，市场大跳水的情形太可怕了。我的经纪人正在忙着交易，他们的专业能力和勤勉尽责的态度不亚于任何人，然而，在他们完成我的交易指令时，股票价格已经崩跌20点以上了。纸带机远远落后于实际市场行情，报告来得很慢，因为数量惊人的交易业务蜂拥而来。我下单卖出的股票，纸带报告的价格比如为100，他们帮我卖出的实际成交价格却只有80，相比前一个晚上的收盘价总共下跌了30或40点。当我发现这一点的时候才看出，我卖出成交的地方似乎正是我本来计划捡便宜货的地方。市场下跌终有尽头，不会一直跌穿地球掉到中国去。于是，我立即决定平回空头头寸，转而做多。
我的经纪人买进了，但不是在我转身空翻多的水平买进的，而是按照他们的出市代表接到我的指令时交易所场内当时真正的市价来买进的。他们的成交价比我预估的平均高15点，一天之内亏损35点，绝非任何人所能承受的。
报价机落后实际市场如此之多，毁掉了我的交易。我已经习惯于把纸带机当成自己好的亲密伙伴，因为我总是凭它告诉我的来下注，然而，这一次纸带机欺骗了我。纸带机打印出来的数字和实际价格天差地别，就是这一点毁了我。我之前的失败根源这一次变本加厉，我遭遇的是完全相同的致败因素。看来再明显不过，仅仅阅读纸带、不顾经纪行执行指令的情况是不够的。到了这步田地我才寻思，为什么没有早一点看出自己的毛病并及时补救呢。
实际上，我的所作所为比看不到自己的毛病还糟糕——我不停地交易，进进出出，不管单子执行的情况。你看，我从来没有采用限价交易指令。我总是觉得必须赶紧抓住市场机会，我力图打败的是市场，而不是尽量捕获适当的价格。当我觉得应当卖出时，就卖出；当我认为股票将要上涨时，就买进。好歹我还能够坚守投机的基本原则，这一点救了我。在一家正规的佣金证券经纪行，倘若简单地采取限价交易指令的方式交易，就能把我在对赌行里的老办法移植过来，效率虽低，但依然可行。那样的话，我就永远没有机会学到股票投机的真经，而是偏安于一隅，根据自己的有限经验和所了解的稳赚方式来获取利润。
在报价机落后于市场的情况下，每当我真的设法限定交易价格，以减少市价交易方式带来的不利时，结果往往发现市场已经舍我远去。这种情况一再发生，于是我停止了挣扎。我没法告诉你，我是经过多少年的摸爬滚打才终认识到，我的事业在于预测未来大行情的趋势，而不在于猜中随后几个报价，玩什么短平快。
经过5月9日的不幸遭遇之后，我又不得不为生计打拼了。虽然我所采取的方法经过了适当调整，但依然有缺陷。如果不是有部分时间还能获利的话，也许我能够更快地获得市场智慧。然而，我挣的钱已经足以让我活得挺滋润。我喜欢结交朋友，享受快乐时光。那年夏天，我在新泽西海岸避暑，俨然跻身于其他数百位华尔街发达人士之中。我的盈利其实不太充足，不能既弥补我的交易亏损，同时又负担我的生活开支。
我没有固执己见走过去的老路，不过我还是没本事把自己的问题想透彻，如此一来，自然毫无解决问题的希望。在这个话题上花费如此之多的口舌，目的是强调，我也是经历了非同寻常的坎坷，才能终达到真正获利的境界。面对大阵势，我的老式鸟铳和气枪子弹不可能起到大火力连发步枪的作用。
这年初秋，我再次赔个精光，被扫地出门。不仅如此，我觉得自己再也不能赢得这场游戏，于是深感厌倦，竟至于打算洗手不干，离开纽约在其他什么地方另找饭碗。自14岁起，我就开始交易；当我还是15岁的孩子时，就已经挣到了有生以来个1 000美元；21岁之前，就已经挣到了个1万美元，我曾经不止一次挣到又赔掉1万美元的赌本；在纽约，我曾经获利数千美元，又赔掉这些钱；我曾经把盈利积累到5万美元，然后2天之内又都赔光。除了交易之外，我不谙其他生意，也别无长技。经过几年的闯荡，又重新回到起点，不，更糟糕，因为我已经染上了一些陋习，习惯于奢侈的生活方式，虽然这些方面不像我的交易套路总是出问题那般让我备感困惑。