人的本性不适合投资于流动性强的竞争性市场
在有关所谓投机的著作中，埃德温·拉斐尔写的《股票操盘手回忆录》是一部杰作，据推测，该作品内容可能来自著名投机者杰西·利弗莫尔的事迹。这部作品在1923年首次出版，以下是书中的一些观点：
有时我认为投机必定是一种非正常交易，因为我发现普通投机者会对抗自己的本性。人人都有的缺点对于成功投机是致命的。往往正是这些缺点让个体随波逐流……
或者，
投机者的主要敌人往往是自己，这与人类希望和恐惧的本性分不开。
卡尼曼、特沃斯基等对影响投资者的情绪和认知偏见进行了研究，衍生出如今迅速发展的行为金融学，该领域以投资决策中的人为因素为研究对象。
在股市中，我们不能凭借自己的感觉判断信息的准确性。简单的关联没有多少意义，例如，投资好公司股票常常会失败，而投资差公司股票时常会成功。又比如，好消息往往伴随着股价下跌。和大多数其他情况不同，在这里我们无法从有类似想法的同业者身上寻求安慰，那些成功地与他人站在对立面的人才能获得巨额财富。股市是一个超级竞技场，其他人的投资行为已经反映在价格中，而价格就是我们知道的绝大部分（不是全部）信息。
股市的流动性比大多数其他市场的流动性要大得多。在日常生活中，人的保守天性是有益的，但近乎充分竞争的市场告诉人们，在面对变动迹象时要迅速改变想法。人的天性决定了卖出比买进更加困难。正如维持老旧的机器使用会导致工厂破产，在做卖出决定时的犹豫不决会让投资组合遭受重创。
少数职业交易员称他们已经学会了克服自己的情绪，他们能够不带感情色彩地观察价格走向，心中不会祈祷价格走高或是走低。对于大多数普通人而言，定量模型能够快速提供获得成功投资所需的准则。
如果我们能够明确自己的决策准则，使其能够像明确的流程一样执行，那么我们就能很好地控制本性。达到这一目标的途径之一是编制计算机实施政策。我们保留权利决定何时需要对某条准则进行改变。这种做法能帮助我们避免日常干扰，甚至能让我们摆脱恐惧和贪婪。